Cómo la mentalidad de rebaño impulsa los mercados en direcciones irracionales
Los mercados financieros deberían ser el agregado de decisiones racionales de inversores individuales, sin embargo la mentalidad de rebaño produce repetidamente precios irracionales. Desde la Tulipomanía holandesa del siglo XVII, la Burbuja de los Mares del Sur de 1720, la Burbuja Punto-com de 2000, la Crisis Subprime de 2008, hasta la fiebre de las Acciones Meme de 2021, la historia está llena de ciclos de burbujas y colapsos impulsados por la mentalidad de rebaño. Lo que estos episodios comparten es el fenómeno de individuos que son capaces de juicio racional por sí solos actuando irracionalmente cuando son parte de una multitud.
En la raíz de la mentalidad de rebaño está el principio de "prueba social". Bajo condiciones de incertidumbre, los humanos usan el comportamiento de otros como señal de acción correcta. Una acción que muchas personas están comprando debe ser una "buena acción", y una que muchos están vendiendo debe ser "peligrosa". Si bien este razonamiento funciona razonablemente bien en la vida cotidiana, en los mercados financieros crea bucles de retroalimentación auto-reforzantes. La compra genera más compra, y la venta genera más venta. Cuanto más suben los precios, más fuerte es la convicción de que "fue la decisión correcta", lo que desencadena aún más compras.
Las cascadas de información y la estructura de formación de burbujas
Lo que amplifica aún más la mentalidad de rebaño es la "cascada de información". Una cascada de información ocurre cuando actores posteriores, habiendo observado las acciones de actores anteriores, ignoran su propia información privada e imitan el comportamiento de los actores anteriores. Por ejemplo, cuando los primeros inversores compran una acción particular, los inversores posteriores razonan que "deben tener buena información" y siguen con compras, incluso si su propio análisis es negativo. Libros sobre cascadas de información y comportamiento de inversión explican en detalle que las cascadas de información son un mecanismo clásico por el cual el comportamiento individual racional produce resultados colectivamente irracionales. Con la difusión de las redes sociales, la velocidad de propagación de las cascadas de información se ha acelerado a niveles sin precedentes.
La mentalidad del inversor para mantener distancia de la multitud
El primer paso para no dejarse arrastrar por la mentalidad de rebaño es reconocer que usted es parte de la multitud. El momento en que toma una decisión de inversión porque "todos están comprando" o "está en tendencia", está bajo la influencia de la mentalidad de rebaño. El inversor contrario Howard Marks ha declarado: "Cuando se encuentra moviéndose en la misma dirección que la multitud, debería detenerse y reconsiderar". Las inversiones que se alinean con el consenso del mercado ya están incorporadas en el precio, lo que hace improbable que generen rendimientos excesivos.
Como contramedida práctica, desarrolle el hábito de preguntarse antes de cada decisión de inversión: "¿Esta decisión se basa en mi propio análisis, o está influenciada por el comportamiento de otros?" Libros sobre inversión contraria y pensamiento independiente proporcionan listas de verificación concretas para resistir la mentalidad de rebaño y analizan los procesos de pensamiento de inversores que mantuvieron la compostura durante episodios históricos de burbujas. El coraje de distanciarse de la multitud es la clave del éxito de inversión a largo plazo.
Próximos pasos para evitar ser arrastrado por la mentalidad de rebaño
Comience revisando sus decisiones de inversión recientes y evaluando honestamente si cada una se basó en su propio análisis o fue influenciada por el comportamiento de otros. Si ha comprado acciones que estaban en tendencia en redes sociales o en las noticias, documente el razonamiento detrás de esas decisiones y verifique si estaban fundamentadas en análisis fundamental. Reconocer las situaciones donde es más susceptible a la mentalidad de rebaño es el primer paso para construir defensas.
Como siguiente paso, establezca una regla para siempre considerar "la posición opuesta" antes de tomar cualquier decisión de inversión. Cuando quiera comprar, pregunte "¿por qué alguien está vendiendo?" Cuando quiera vender, pregunte "¿por qué alguien está comprando?" Use la calculadora de interés compuesto de este sitio para comparar la diferencia de rendimiento a largo plazo entre comprar a precios de pico de burbuja versus comprar con calma después de un colapso, y vea en números concretos el valor financiero de ir contra la multitud.