1774, Ámsterdam - Nace una innovación financiera
El fondo de inversión más antiguo del mundo fue "Eendragt Maakt Magt" (La Unión Hace la Fuerza), establecido en Ámsterdam en 1774 por el comerciante holandés Abraham van Ketwich. El nombre fue tomado del lema de la República Holandesa. Van Ketwich concibió esta estructura tras la crisis financiera de 1772, cuando los bancos británicos quebraron en cadena y los inversores holandeses sufrieron pérdidas significativas.
La idea innovadora de van Ketwich fue "reunir pequeñas cantidades de capital y diversificar las inversiones en numerosos bonos". En esa época, los inversores individuales necesitaban un capital enorme para lograr una diversificación adecuada. Eendragt Maakt Magt emitió 2.000 valores e invirtió el capital reunido en bonos gubernamentales de Austria, Dinamarca, Alemania, España, Suecia, Rusia y otros, así como bonos de plantaciones. Invertir en más de 50 bonos diferentes a través de un solo fondo - esta es esencialmente la misma estructura que los fondos de inversión modernos.
Qué sucedió en 250 años - Sobreviviendo guerras, revoluciones y depresiones
En los 252 años desde 1774 hasta 2026, el mundo experimentó convulsiones inimaginables. La Revolución Americana (1775), la Revolución Francesa (1789), las Guerras Napoleónicas (1803-1815), dos Guerras Mundiales, la Gran Depresión (1929), crisis del petróleo, la crisis de Lehman y la caída por COVID. Los propios Países Bajos fueron conquistados por Napoleón, ocupados por Alemania, y vieron su moneda cambiar del florín al euro.
Eendragt Maakt Magt fue liquidado en 1824, habiendo operado durante aproximadamente 50 años. Durante ese tiempo, los inversores supuestamente recibieron dividendos de alrededor del 4% anual. Calculando 50 años al 4% de interés compuesto, el capital crece aproximadamente 7,1 veces. Fondos similares establecidos como sucesores de van Ketwich operaron durante períodos aún más largos. El punto importante es que esta innovación financiera de hace 250 años tenía esencialmente el mismo diseño básico que los fondos de inversión modernos: diversificación, gestión profesional y barreras de participación reducidas mediante inversión en pequeños lotes. Estos principios no han cambiado en 250 años.
El experimento de interés compuesto de 200 años de Benjamin Franklin
Como otro ejemplo de capitalización a largo plazo, el fondo fiduciario testamentario de Benjamin Franklin también es notable. En su testamento de 1790, Franklin legó 1.000 libras (aproximadamente $4.400 de la época) a cada una de las ciudades de Boston y Filadelfia, con instrucciones para 200 años de inversión compuesta. El diseño preveía un retiro parcial después de 100 años para obras públicas, con el resto invertido por otros 100 años.
Cuando el período de inversión de 200 años concluyó en 1990, el fondo de Boston había crecido a aproximadamente $5 millones. De $4.400 a $5 millones en 200 años - aproximadamente 1.136 veces. Convertido a un rendimiento anual promedio, esto es aproximadamente 3,5%. El fondo de Filadelfia, mientras tanto, alcanzó solo aproximadamente $2 millones. A pesar del mismo capital inicial y el mismo período de inversión, las diferencias en la política de inversión y el momento de los retiros produjeron una brecha de 2,5x. Este experimento demuestra no solo el poder del interés compuesto sino también que la calidad y consistencia de la gestión influyen significativamente en los rendimientos a largo plazo.Libros que cubren la historia de los fondos de inversión presentan aún más ejemplos de este tipo de inversión a largo plazo.
Tres lecciones universales de la inversión a ultra largo plazo
La primera lección es que "el principio de diversificación no ha cambiado en 250 años". La estrategia que van Ketwich practicó en 1774 - "diversificar en bonos de múltiples países" - es esencialmente la misma que la diversificación global moderna. Países y empresas individuales pueden fracasar, pero un portafolio suficientemente diversificado sobrevive.
La segunda lección es que "no interrumpir la capitalización es lo más importante". La razón principal de la brecha entre Boston y Filadelfia en el fondo de Franklin fueron las diferencias en retiros y política de inversión a lo largo del camino. El poder de la capitalización se maximiza continuando la reinversión sin interrupción. Vender durante una caída y romper la cadena de capitalización es la acción más dañina para los rendimientos a largo plazo.
La tercera lección es que "las instituciones y reglas cambian, pero las matemáticas no". En 250 años, las monedas, sistemas fiscales, regulaciones financieras y sistemas políticos han cambiado repetidamente. Sin embargo, la fórmula del interés compuesto (1 + r)^n no ha cambiado ni un milímetro. Lo único en lo que puedes confiar de manera confiable en el mundo de la inversión no son los métodos de inversión de moda ni las predicciones de inversores carismáticos, sino las matemáticas del interés compuesto.
Próximos pasos - Aplica 250 años de historia a tu propia inversión
Pon en práctica los mismos principios que los inversores de hace 250 años comenzando hoy. Primero, verifica si tu portafolio está suficientemente diversificado. ¿Está concentrado solo en acciones japonesas o solo en acciones estadounidenses? Luego, confirma que los dividendos y distribuciones están configurados para reinvertirse automáticamente. Lo que importa es tener un sistema que no rompa la cadena de capitalización. Finalmente, calcula "¿cuántos años de inversión me quedan?" A los 30 años, tienes 35 años hasta los 65; incluso a los 40, tienes 25 años. Aunque no iguale 250 años, es más que suficiente tiempo para que el interés compuesto demuestre plenamente su poder.