El significado y contexto histórico del paseo aleatorio
La Teoría del Paseo Aleatorio sostiene que los movimientos de los precios de las acciones son tan impredecibles como el tambaleo de un borracho. En 1900, el matemático francés Louis Bachelier analizó por primera vez la naturaleza probabilística de los precios de las acciones en su tesis doctoral, y en 1973, Burton Malkiel popularizó el concepto a través de su libro "Un Paseo Aleatorio por Wall Street". La afirmación central es que los movimientos futuros de precios son independientes de los movimientos pasados, y si una acción sube o baja en el próximo momento es esencialmente lo mismo que lanzar una moneda.
La teoría se basa en la eficiencia informativa de los mercados. La nueva información (ganancias corporativas, indicadores económicos, eventos geopolíticos) llega en momentos impredecibles, y el mercado la incorpora instantáneamente en los precios. Por lo tanto, los precios actuales de las acciones ya reflejan toda la información disponible, y los cambios futuros de precios están impulsados únicamente por nueva información desconocida. Dado que la información desconocida es por definición impredecible, los movimientos de los precios de las acciones se vuelven aleatorios.
Los límites del análisis de gráficos y el pronóstico del mercado
La Teoría del Paseo Aleatorio niega fundamentalmente la efectividad del análisis técnico (análisis de gráficos). El análisis técnico intenta predecir movimientos futuros a partir de patrones de precios pasados, pero esto presupone autocorrelación (un vínculo entre movimientos pasados y futuros) en los precios de las acciones - una premisa que no se cumple bajo la Teoría del Paseo Aleatorio. En su libro, Malkiel describe un episodio donde mostró a analistas técnicos un gráfico generado aleatoriamente por lanzamientos de moneda, y ellos "descubrieron" tendencias y patrones claros.
La Teoría del Paseo Aleatorio también es escéptica del análisis fundamental. libros sobre análisis técnico e inversión en acciones presentan varios métodos analíticos, pero si los mercados son eficientes, es poco probable que estos sean fuentes de rendimientos excesivos. La baja precisión de los pronósticos de ganancias de los analistas y la investigación que muestra que las predicciones de mercado de los expertos no son mejores que un mono lanzando dardos apoyan esta visión.
El enfoque racional de inversión sugerido por la Teoría del Paseo Aleatorio
Si los precios de las acciones son impredecibles, el curso de acción racional para los inversores es claro. Primero, usa fondos indexados de bajo costo que inviertan en todo el mercado. Los intentos de superar al mercado a través de la selección de acciones individuales o el market timing son probablemente inútiles en un mundo de paseo aleatorio. Segundo, adopta un enfoque de tenencia a largo plazo. Mientras que los movimientos de precios a corto plazo son aleatorios, el mercado bursátil ha tendido históricamente al alza a largo plazo a medida que la economía general crece.
Tercero, gestiona el riesgo a través de la diversificación. El riesgo de acciones individuales amplifica la volatilidad del paseo aleatorio, pero distribuir entre muchas acciones cancela el riesgo idiosincrático. libros sobre inversión indexada e inversión a largo plazo explican sistemáticamente métodos prácticos de construcción de riqueza fundamentados en la Teoría del Paseo Aleatorio.
Un plan de acción para inversores que aceptan el paseo aleatorio
Aceptar la Teoría del Paseo Aleatorio no significa renunciar a invertir - significa cambiar a un comportamiento de inversión más racional. Como plan de acción concreto, comienza haciendo un balance del tiempo y dinero que actualmente gastas en market timing (intentar comprar bajo y vender alto). Suma las comisiones mensuales por software de gráficos, suscripciones a boletines de inversión y comisiones de trading. En muchos casos, te darás cuenta de que redirigir esos costos a un fondo indexado sería más racional.
A continuación, configura un plan de inversión sistemática mensual y deja conscientemente de intentar cronometrar el mercado. La decisión de "saltar la contribución de este mes porque el mercado parece alto" no tiene sentido en un mundo de paseo aleatorio. En los últimos 20 años, los inversores que contribuyeron una cantidad fija cada mes lograron rendimientos que superaron el 90% de lo que una inversión de suma global perfectamente cronometrada habría producido. Liberarse del estrés de perseguir el timing perfecto y tener más tiempo para tu carrera y familia es otro beneficio significativo de abrazar la Teoría del Paseo Aleatorio.