Por qué el rebalanceo es necesario y los riesgos de descuidarlo
Incluso si tu cartera coincide con la asignación objetivo en el momento de la construcción, la asignación se desvía con el tiempo debido a diferencias en los rendimientos entre activos. Por ejemplo, si comienzas con una asignación objetivo de 60% renta variable y 40% bonos, y después de un año de mercados bursátiles fuertes la asignación cambia a 70% renta variable y 30% bonos, dejar esto sin corregir significa que estás tomando mayor riesgo del originalmente previsto, potencialmente sufriendo pérdidas mayores de lo esperado en la próxima caída del mercado. El rebalanceo es el proceso de restaurar la asignación desviada de vuelta al objetivo.
El rebalanceo también tiene un efecto 'contrario'. Al vender activos que han subido de valor y comprar los que han bajado, ejecuta mecánicamente el principio fundamental de inversión de 'vender caro y comprar barato'. La investigación de Vanguard muestra que las carteras rebalanceadas tienden a tener rendimientos ajustados al riesgo mejorados comparados con carteras dejadas sin atender. Sin embargo, rebalancear con demasiada frecuencia aumenta los costos de transacción e impuestos, por lo que establecer la frecuencia y reglas apropiadas es importante.
Dos métodos de rebalanceo: basado en tiempo y basado en umbral
Los métodos de rebalanceo se dividen ampliamente en dos categorías. El rebalanceo basado en tiempo revisa la cartera a intervalos predeterminados (mensual, trimestral, semestral o anual). Es simple de implementar - solo establece un recordatorio en el calendario. La investigación muestra que el rebalanceo anual proporciona beneficio suficiente, y aumentar la frecuencia produce solo mejora marginal en rendimientos ajustados al riesgo.Libros sobre optimización de frecuencia de rebalanceo también proporcionan comparaciones detalladas de rendimiento entre diferentes frecuencias.
El rebalanceo basado en umbral se activa solo cuando la asignación de activos se desvía del objetivo por una banda determinada (por ejemplo, 5%). Si la asignación objetivo de renta variable es 60% con un umbral del 5%, el rebalanceo se ejecuta cuando el ratio de renta variable supera el 65% o cae por debajo del 55%. Este método puede responder rápidamente a grandes movimientos del mercado, pero requiere monitoreo continuo de la asignación. En la práctica, un enfoque híbrido que combina ambos métodos - 'verificación programada anual más rebalanceo ad-hoc cuando la desviación supera el 10%' - es eficiente.
Métodos concretos para automatizar el rebalanceo
La forma más fácil de automatizar el rebalanceo es usar fondos balanceados o fondos de fecha objetivo. Estos fondos rebalancean automáticamente internamente, sin requerir acción del inversor. Sin embargo, sus comisiones de gestión tienden a ser más altas que combinar fondos individuales. Si construyes tu propia cartera, el rebalanceo por flujo de caja - ajustando hacia dónde se dirigen los nuevos fondos - es el método más eficiente fiscalmente. Con inversiones sistemáticas mensuales, dirige fondos desproporcionadamente hacia la clase de activos que está por debajo de su asignación objetivo.
Algunas corredurías ofrecen servicios que te permiten especificar ratios de asignación para inversiones automáticas en fondos mutuos.Libros prácticos sobre inversión automática y configuración de cartera explican que estableciendo ratios de inversión entre múltiples fondos y revisando periódicamente los ratios, puedes lograr un rebalanceo eficiente sin vender. Una vez al año, ajusta los ratios de inversión basándote en la diferencia entre la asignación actual y la objetivo, y con el tiempo la asignación convergerá hacia el objetivo.
Próximos pasos para comenzar el rebalanceo hoy
Para introducir un sistema de rebalanceo, el primer paso es definir claramente la asignación objetivo de tu cartera en términos numéricos. Escribe el ratio objetivo para cada clase de activos en papel o en una hoja de cálculo, como '60% renta variable, 30% bonos, 10% efectivo'. A continuación, calcula tu asignación real actual y verifica la desviación del objetivo. Si alguna clase de activos tiene una desviación del 5% o más, dirige tu próxima inversión sistemática hacia reducir esa desviación.
El método de automatización más fácil es el rebalanceo por flujo de caja ajustando los ratios de asignación de tus inversiones sistemáticas mensuales. Establece un recordatorio en el calendario de tu smartphone para 'enero de cada año: verificación de asignación de cartera' y haz de la revisión anual un hábito. Recomendamos usar nuestra calculadora de interés compuesto para comparar rendimientos a largo plazo con y sin rebalanceo, y confirmar cuantitativamente los beneficios de gestión de riesgos.