Que es el PER?
El PER (tambien llamado ratio P/E) se calcula dividiendo el precio de una accion por sus ganancias por accion (EPS). Si una accion cotiza a $100 y gana $5 por accion, su PER es 20x, lo que significa que los inversores pagan $20 por cada $1 de ganancias anuales. El PER historico promedio del S&P 500 es aproximadamente 16-17x. Un PER de 25x o superior generalmente indica que los inversores esperan un fuerte crecimiento futuro de las ganancias.
Interpretando el PER
Un PER bajo (por debajo de 12x) puede senalar una accion infravalorada o una empresa con perspectivas en declive. Un PER alto (por encima de 25x) sugiere altas expectativas de crecimiento o posible sobrevaloracion. Las empresas tecnologicas a menudo cotizan con PER de 30-50x debido a las expectativas de crecimiento rapido, mientras que las utilities y bancos tipicamente cotizan a 10-15x. Comparar el PER dentro de la misma industria es mas significativo que entre sectores. El PER promedio del Nikkei 225 ha oscilado entre 12x y 22x en la ultima decada.
Consideraciones Clave
El PER tiene limitaciones. Puede distorsionarse por cargos unicos, diferencias contables o picos y valles ciclicos de ganancias. Las ganancias negativas hacen que el PER no tenga sentido. El ratio CAPE de Shiller (PE Ajustado Ciclicamente) usa ganancias promedio de 10 anos ajustadas por inflacion para suavizar los ciclos economicos y es un mejor predictor de rendimientos a largo plazo. Un CAPE por encima de 30 ha precedido historicamente rendimientos por debajo del promedio en la decada siguiente.