¿Qué es el PER?
El PER (también llamado ratio P/E) se calcula dividiendo el precio de una acción por sus ganancias por acción (EPS). Si una acción cotiza a $100 y gana $5 por acción, su PER es 20x, lo que significa que los inversores pagan $20 por cada $1 de ganancias anuales. El PER histórico promedio del S&P 500 es aproximadamente 16-17x. Un PER de 25x o superior generalmente indica que los inversores esperan un fuerte crecimiento futuro de las ganancias.
Interpretando el PER
Un PER bajo (por debajo de 12x) puede señalar una acción infravalorada o una empresa con perspectivas en declive. Un PER alto (por encima de 25x) sugiere altas expectativas de crecimiento o posible sobrevaloración. Las empresas tecnológicas a menudo cotizan con PER de 30-50x debido a las expectativas de crecimiento rápido, mientras que las utilities y bancos típicamente cotizan a 10-15x. Comparar el PER dentro de la misma industria es más significativo que entre sectores. El PER promedio del Nikkei 225 ha oscilado entre 12x y 22x en la última década.
Consideraciones Clave
El PER tiene limitaciones. Puede distorsionarse por cargos únicos, diferencias contables o picos y valles cíclicos de ganancias. Las ganancias negativas hacen que el PER no tenga sentido. El ratio CAPE de Shiller (PE Ajustado Cíclicamente) usa ganancias promedio de 10 años ajustadas por inflación para suavizar los ciclos económicos y es un mejor predictor de rendimientos a largo plazo. Un CAPE por encima de 30 ha precedido históricamente rendimientos por debajo del promedio en la década siguiente.