Mirar solo las tasas nominales lleva a malas decisiones
Aunque un depósito a plazo del banco anuncie un interés anual del 0,3%, cuando la inflación es del 2%, tu poder adquisitivo real se reduce un 1,7% cada año. La tasa de interés nominal es la tasa facial que ignora los cambios de precios. La tasa de interés real, en cambio, es el "rendimiento verdadero" después de restar la inflación. La ecuación de Fisher lo aproxima como: tasa de interés real ≒ tasa de interés nominal - tasa de inflación.
A principios de los años 90 en Japón, las tasas nominales superaban el 5%, pero con una inflación del 1-2%, las tasas reales eran un saludable 3-4%. Tras la introducción de la política de tipo de interés cero a finales de los 90, las tasas nominales se desplomaron. En 2023, las tasas de ahorro de los grandes bancos rondan el 0,002% mientras la inflación ha superado el 3% en algunos períodos, empujando las tasas reales a casi un -3%. Simplemente mantener depósitos significa que tu patrimonio real se erosiona aproximadamente un 3% al año.
Evaluar productos de inversión con tasas de interés reales
Aunque un fondo de inversión muestre un rendimiento pasado del 8% anual, si la inflación durante el mismo período fue del 2%, el rendimiento real es aproximadamente del 6%. Al invertir en activos extranjeros, también debes considerar la tasa de inflación del país objetivo y las fluctuaciones cambiarias. Un rendimiento nominal del 10% en renta variable estadounidense puede parecer impresionante, pero si la depreciación del yen ha inflado la cifra, el rendimiento real en términos de yenes puede no ser tan alto como aparenta.
El concepto de tasas de interés reales es especialmente crítico para la inversión en bonos. Libros introductorios sobre inversión en bonos explican cómo los bonos gubernamentales vinculados a la inflación proporcionan directamente un rendimiento real y sirven como cobertura contra la inflación.
Defender tu patrimonio en una era inflacionaria con conciencia de tasas reales
En un entorno de tasas de interés reales negativas, mantener activos en efectivo o depósitos de bajo interés es en sí mismo un riesgo. Para obtener rendimientos que superen la inflación, diversificar en activos reales como renta variable, bienes raíces y materias primas es efectivo. En los últimos 100 años de datos estadounidenses, la renta variable ha generado un rendimiento real promedio del 6,5-7% anual, superando con creces la inflación.
Al considerar la asignación de activos, es esencial comparar rendimientos reales en lugar de nominales. Libros sobre cobertura contra la inflación y protección patrimonial presentan métodos de construcción de carteras basados en rendimientos reales.
Cómo reevaluar tu asignación de activos usando tasas reales
Cuando las tasas de interés reales son negativas, es racional minimizar la proporción de depósitos de ahorro y aumentar la asignación a clases de activos resistentes a la inflación. Un enfoque práctico es mantener 6 meses de gastos de vida en una cuenta de ahorro y dirigir el resto a fondos indexados de renta variable y REITs (Fondos de Inversión Inmobiliaria). En los últimos 30 años en Japón, la renta variable ha generado un rendimiento real de aproximadamente el 4-5% anual, superando con creces los depósitos.
Como siguiente paso, resta la tasa de inflación del rendimiento nominal de tu cartera para calcular tu rendimiento real. Si algún activo muestra un rendimiento real negativo, puede ser momento de reconsiderar tu asignación. Una calculadora de interés compuesto facilita proyectar valores patrimoniales futuros con la inflación incorporada.