什么是市盈率?
市盈率(也称P/E比率)通过将股票价格除以每股收益(EPS)来计算。如果一只股票交易价格为100美元,每股收益5美元,其市盈率为20倍,意味着投资者为每1美元的年收益支付20美元。标普500的历史平均市盈率约为16-17倍。25倍或更高的市盈率通常表明投资者预期强劲的未来盈利增长。
如何解读市盈率
低市盈率(低于12倍)可能表明股票被低估或公司前景下滑。高市盈率(高于25倍)暗示高增长预期或可能的高估。科技公司由于快速增长预期通常以30-50倍的市盈率交易,而公用事业和银行通常以10-15倍交易。在同一行业内比较市盈率比跨行业比较更有意义。日经225平均市盈率在过去十年中在12倍到22倍之间波动。
关键考量
市盈率有其局限性。它可能被一次性费用、会计差异或周期性盈利的峰值和谷值所扭曲。负收益使市盈率失去意义。席勒CAPE比率(周期调整市盈率)使用10年平均通胀调整后的收益来平滑商业周期,是长期回报的更好预测指标。CAPE超过30在历史上预示着随后十年低于平均水平的回报。