Mismo rendimiento promedio, resultados diferentes
Durante la fase de acumulación, el orden de los rendimientos (la secuencia de años buenos y malos) tiene casi ningún impacto en el valor final de los activos. Sin embargo, durante la fase de retiro, el orden de los rendimientos puede afectar dramáticamente cuánto duran tus activos. Esto es el riesgo de secuencia de rendimientos.
Considera retirar 150 man-yenes anualmente de un portafolio de 3.000 man-yenes. En un escenario donde los primeros 5 años son fuertes (+15% por año) y los últimos 5 años son débiles (-5% por año), versus un escenario donde los primeros 5 años son débiles y los últimos 5 años son fuertes, el rendimiento promedio de 10 años es el mismo +5% en ambos casos. Sin embargo, el saldo restante difiere dramáticamente: el primero deja aproximadamente 3.200 man-yenes, mientras que el segundo deja solo unos 2.400 man-yenes.
Por qué un desplome justo después de la jubilación es más peligroso
Cuando un desplome ocurre inmediatamente después de que comienzas los retiros, tus activos caen bruscamente y continúas retirando una cantidad fija de un portafolio agotado, haciendo la recuperación extremadamente difícil. Si un portafolio de 3.000 man-yenes cae un 30% en el primer año a 2.100 man-yenes, y retiras 150 man-yenes, el saldo restante es 1.950 man-yenes. Recuperarse a los 3.000 man-yenes originales requiere aproximadamente una ganancia del 54%, lo cual es extremadamente difícil de lograr mientras continúas los retiros.
Por el contrario, si los primeros años después de la jubilación son fuertes, tus activos crecen suficientemente antes de encontrar un desplome posterior, limitando su impacto. En otras palabras, los rendimientos durante los primeros 5-10 años después de la jubilación son los que determinan la longevidad de tu portafolio.
Simulación de retiro a 30 años
Comparemos retirar 120 man-yenes anualmente (10 man-yenes por mes) de un portafolio de 3.000 man-yenes bajo tres escenarios. Escenario A (fuerte luego débil): primeros 15 años al +8% por año, últimos 15 años al +2% por año. Saldo restante después de 30 años: aproximadamente 2.850 man-yenes. Escenario B (débil luego fuerte): primeros 15 años al +2% por año, últimos 15 años al +8% por año. Saldo restante después de 30 años: aproximadamente 1.200 man-yenes. Escenario C (constante): 30 años a un constante +5% por año. Saldo restante después de 30 años: aproximadamente 2.100 man-yenes.
El rendimiento promedio es del 5% por año en los tres escenarios, pero los resultados difieren dramáticamente. La brecha entre el Escenario A y B es de aproximadamente 1.650 man-yenes. Esta brecha es la esencia del riesgo de secuencia de rendimientos y el riesgo más crítico a gestionar en la administración de activos post-jubilación. Libros sobre gestión de activos post-jubilación aclaran cuándo y cómo cambiar a un enfoque de inversión defensivo.
Estrategias para mitigar el riesgo de secuencia de rendimientos
La estrategia fundamental es reducir los montos de retiro inmediatamente después de la jubilación. Adoptar un retiro basado en porcentaje (3-4% de los activos) significa que en años cuando los activos disminuyen, el monto de retiro se reduce automáticamente, reduciendo el riesgo de agotamiento del portafolio. Además, mantener 2-3 años de gastos de vida en efectivo al jubilarse significa que puedes evitar vender activos de inversión durante un desplome.
Otra estrategia efectiva es reducir gradualmente tu asignación de renta variable antes de la jubilación. Reducir tu asignación de renta variable del 80% al 50% durante los 5 años antes de la jubilación amortigua significativamente el impacto de un desplome. Los fondos con fecha objetivo realizan este ajuste automáticamente. Libros sobre estrategias de retiro explican técnicas de optimización para la secuenciación de retiros para extender la longevidad del portafolio.
Próximos pasos - Planifica tu estrategia de retiro
Si la jubilación se acerca, planifica tu estrategia de retiro en términos concretos. (1) Mantén 2-3 años de gastos de vida en efectivo al jubilarte, (2) Usa retiros basados en porcentaje (3,5-4% por año) como tu línea base, (3) Establece una regla para reducir temporalmente los retiros durante desplomes. Implementar solo estas tres medidas mitiga significativamente el riesgo de secuencia de rendimientos.
Prueba nuestro simulador con varios escenarios de retiro. Ajustando el monto de retiro y la tasa de rendimiento asumida, puedes ver cuánto durarán tus activos.