Por que el Flujo de Caja Importa mas que las Ganancias
Las ganancias contables pueden manipularse mediante metodos de depreciacion, timing de devengos y partidas extraordinarias. El flujo de caja, el dinero real que entra y sale de un negocio, es mucho mas dificil de falsificar. Enron y WorldCom reportaron ganancias solidas mientras el flujo de caja se deterioraba. La inversion en flujo de caja se enfoca en esta senal mas confiable de salud empresarial.
Leyendo el Flujo de Caja Libre
El flujo de caja libre (FCL) es igual al flujo de caja operativo menos los gastos de capital. Representa el efectivo disponible para dividendos, recompras, pago de deuda e inversiones de crecimiento despues de mantener el negocio. Las empresas con FCL consistentemente positivo y creciente tienen alta calidad de ganancias. Cuando el FCL queda significativamente por detras de las ganancias reportadas, sugiere una contabilidad agresiva que halaga el estado de resultados.
Filtrado Practico
Comience filtrando por rendimiento de FCL (FCL dividido por capitalizacion de mercado) superior al 5%. Verifique que el FCL haya sido positivo durante al menos cinco anos consecutivos. Compare el FCL con el ingreso neto reportado: si el FCL excede consistentemente al ingreso neto, la empresa usa contabilidad conservadora. Si el ingreso neto excede consistentemente al FCL, investigue por que. La inversion en flujo de caja proporciona un margen de seguridad contra la manipulacion contable.