Que es el Sesgo de Pais de Origen?
El sesgo de pais de origen es la tendencia a asignar una proporcion desproporcionada de inversiones a los mercados domesticos. Las acciones japonesas representan aproximadamente el 5-6% de la capitalizacion bursatil global, sin embargo los inversores japoneses a menudo mantienen mas del 50% en renta variable domestica. Los inversores estadounidenses igualmente sobreponderan las acciones domesticas en mas del 80% a pesar de que EE.UU. comprende aproximadamente el 60% de los mercados globales. Este sesgo existe en practicamente todos los paises estudiados.
Por que los Inversores se Quedan en Casa
Multiples factores impulsan el sesgo domestico: familiaridad con las empresas nacionales, ausencia de riesgo cambiario, acceso mas facil a la informacion y costos de transaccion historicamente mas altos para inversiones extranjeras. Sin embargo, los fondos indexados globales de bajo costo han eliminado en gran medida la barrera de costos, y el riesgo cambiario tiende a promediarse en periodos de tenencia largos. Los factores restantes son principalmente psicologicos en lugar de racionales.
El Costo del Sesgo Domestico
Los inversores japoneses que mantuvieron solo acciones domesticas despues de la burbuja de 1990 esperaron mas de 30 anos para recuperar sus perdidas, mientras que la renta variable global crecio sustancialmente durante el mismo periodo. El sesgo domestico concentra el riesgo en una sola economia y renuncia al beneficio de diversificacion de mercados internacionales no correlacionados. Un solo fondo indexado global de acciones elimina el sesgo domestico mientras proporciona exposicion apropiada a cada economia importante.