¿Qué es el Sesgo de País de Origen?
El sesgo de país de origen es la tendencia a asignar una proporción desproporcionada de inversiones a los mercados domésticos. Las acciones japonesas representan aproximadamente el 5-6% de la capitalización bursátil global, sin embargo los inversores japoneses a menudo mantienen más del 50% en renta variable doméstica. Los inversores estadounidenses igualmente sobreponderan las acciones domésticas en más del 80% a pesar de que EE.UU. comprende aproximadamente el 60% de los mercados globales. Este sesgo existe en prácticamente todos los países estudiados.
Por que los Inversores se Quedan en Casa
Múltiples factores impulsan el sesgo doméstico: familiaridad con las empresas nacionales, ausencia de riesgo cambiario, acceso más fácil a la información y costos de transacción históricamente más altos para inversiones extranjeras. Sin embargo, los fondos indexados globales de bajo costo han eliminado en gran medida la barrera de costos, y el riesgo cambiario tiende a promediarse en períodos de tenencia largos. Los factores restantes son principalmente psicológicos en lugar de racionales.
El Costo del Sesgo Doméstico
Los inversores japoneses que mantuvieron solo acciones domésticas después de la burbuja de 1990 esperaron más de 30 años para recuperar sus pérdidas, mientras que la renta variable global creció sustancialmente durante el mismo período. El sesgo doméstico concentra el riesgo en una sola economía y renuncia al beneficio de diversificación de mercados internacionales no correlacionados. Un solo fondo indexado global de acciones elimina el sesgo doméstico mientras proporciona exposición apropiada a cada economía importante.