¿Qué es NISA?
NISA es la cuenta de inversión con ventajas fiscales de Japón, modelada según el sistema ISA del Reino Unido. Bajo el nuevo sistema NISA lanzado en 2024, los inversores pueden contribuir hasta 3.6 millones de yenes anualmente con un límite vitalicio de 18 millones de yenes. Todas las ganancias de capital y dividendos dentro de la cuenta están permanentemente exentos de impuestos, comparado con la tasa impositiva estándar del 20.315%.
El tamaño de la exención se ve mejor en dinero. Con un beneficio de 1 millón de yenes, una cuenta gravada entrega unos 200,000 yenes a Hacienda, mientras que una cuenta NISA conserva el millón entero. El diseño no es original de Japón: se copió del ISA británico, que arrancó en 1999 y al que se atribuye haber movido el dinero de los hogares desde los depósitos hacia los mercados. Japón importó tanto la forma como la intención, y desde 2014 el objetivo declarado es el mismo desplazamiento del ahorro a la inversión.
Estructura de la Cuenta NISA
El nuevo NISA tiene dos niveles: el nivel Tsumitate (acumulación) permite hasta 1.2 millones de yenes anuales para fondos indexados y fondos equilibrados aprobados, mientras que el nivel de Crecimiento permite hasta 2.4 millones de yenes anuales para una gama más amplia de acciones y fondos. Ambos niveles pueden usarse simultáneamente, y la exención fiscal no tiene límite de tiempo.
Un plan concreto muestra la escala. Aportar 100,000 yenes al mes - 1.2 millones al año - al nivel de aportación periódica con un 5% anual llena la cuota vitalicia de 18 millones de yenes en 15 años y deja un saldo de unos 26.72 millones. La ganancia de cerca de 8.72 millones habría costado unos 1.77 millones en impuestos en otra cuenta, y aquí no cuesta nada. La cuota además se reutiliza: si vendes una posición, el hueco que ocupaba vuelve a estar disponible al año siguiente, lo que hace la cuenta mucho más flexible que el antiguo NISA de acumulación, de 400,000 yenes al año durante 20 años.
NISA e iDeCo - Cuál Llenar Primero
El orden habitual es primero el iDeCo, por la deducción en la renta que concede, después el nivel de aportación periódica del NISA y por último el nivel de crecimiento con lo que sobre. Ese orden se invierte cuando hay un gasto grande a la vista. La entrada de una vivienda o los estudios de los próximos años deben estar en un NISA, porque el saldo del iDeCo no se puede tocar hasta los 60 años y no se hace excepción por necesidad. Cuando la liquidez importa, la ventaja fiscal menor sobre dinero accesible es el mejor cambio.
Consideraciones Clave
NISA debería ser la primera cuenta que la mayoría de los inversores japoneses llenen porque el ahorro fiscal es sustancial. Sobre una ganancia de 10 millones de yenes, ahorras más de 2 millones de yenes en impuestos. Sin embargo, las pérdidas en NISA no pueden usarse para compensar ganancias en cuentas gravables, por lo que es más adecuado para inversiones diversificadas a largo plazo en lugar de operaciones especulativas.
El malentendido más frecuente es creer que invertir a través de un NISA no puede dar pérdidas. La cuenta cambia cómo se gravan las ganancias; no cambia nada de la inversión en sí. Un fondo comprado dentro de un NISA cae exactamente lo mismo que el mismo fondo comprado en una cuenta gravada. En un aspecto la pérdida es incluso peor: la pérdida realizada dentro de un NISA no se puede compensar con ganancias obtenidas en otro sitio ni se puede arrastrar a años siguientes, así que el sistema fiscal no ofrece consuelo alguno.
El segundo punto práctico es que la cuenta es única. Cada persona puede tener una sola cuenta NISA, la entidad se puede cambiar solo en ciclos anuales y lo ya comprado no se traslada a la nueva entidad: se queda donde está y mantiene allí su exención. Eso hace que la elección inicial sea inusualmente duradera, de modo que el catálogo de fondos, las comisiones y la usabilidad corriente de la plataforma merecen una comparación cuidadosa antes de abrir la cuenta y no después.
Ventajas, Inconvenientes y Uso de las Cuotas
La fuerza de la cuenta crece con el tamaño de la ganancia, porque lo que se perdona es un porcentaje. Llenar la cuota vitalicia de 18 millones de yenes y mantenerla al 5% anual durante 20 años produce una ganancia de unos 29.74 millones, sobre la que el impuesto perdonado ronda los 6.04 millones: más de un tercio de la cantidad invertida al principio. A diferencia de un plan de pensiones el dinero no queda bloqueado, así que es una rebaja fiscal grande adherida a un capital que sigue disponible.
Las debilidades son la falta de compensación de pérdidas y el techo en sí: quien tenga un patrimonio considerable encontrará que 18 millones de yenes no dan para todo lo que merece la pena mantener. La forma habitual de usarla es una compra mensual de un fondo indexado de renta variable global en el nivel de aportación periódica, dejando el nivel de crecimiento para acciones individuales o ETFs de alto dividendo, donde la elección es más activa. La cuota sin usar no se arrastra a ninguna parte, así que llenarla pronto y no tarde es la opción razonable por defecto.
Cómo Evolucionó el Sistema
El sistema empezó en 2014 con una cuota anual de 1 millón de yenes y una exención de cinco años. La cuota subió a 1.2 millones en 2016, y en 2018 se añadió el NISA de acumulación, con 400,000 yenes al año durante 20 años. Frente al original británico el resultado parecía estrecho - una asignación pequeña y además con fecha de caducidad - y la queja de que resultaba incómodo de usar fue general y en buena medida justa.
La reforma de 2024 respondió a esa crítica en lugar de limitarla. La exención pasó a ser indefinida, la cuota vitalicia subió a 18 millones de yenes y los dos niveles pueden usarse a la vez, lo que sitúa el sistema al alcance del ISA británico. Ocupa el centro de la política que busca mover el dinero de los hogares del ahorro a la inversión. El motivo es aritmético: de unos 2,100 billones de yenes de activos financieros de los hogares en 2024, cerca de 1,100 billones siguen en efectivo y depósitos.