Definición y diferencias con las acciones ordinarias
Las acciones preferentes son una clase de acciones que tienen prioridad sobre las acciones ordinarias en la distribución de dividendos y en la distribución de activos residuales en caso de liquidación. A cambio, los derechos de voto están típicamente limitados o ausentes. Debido a que las acciones preferentes exhiben características tanto de renta variable como de deuda, a menudo se les llama 'valores híbridos'.
Los dividendos preferentes generalmente se fijan a una tasa fija. Por ejemplo, si una acción preferente tiene un valor nominal de 1.000 yenes y una tasa de dividendo anual fija del 5%, paga 50 yenes al año antes de que se distribuyan dividendos a los accionistas ordinarios. Incluso cuando una empresa recorta su dividendo general, los accionistas preferentes cobran primero, proporcionando mayor estabilidad de ingresos.
Tipos de acciones preferentes y ejemplos numéricos
Las acciones preferentes vienen en variedades 'acumulativas' y 'no acumulativas'. Con las acciones preferentes acumulativas, cualquier dividendo no pagado se acumula y debe pagarse en su totalidad antes de que los accionistas ordinarios reciban algo. Las acciones preferentes no acumulativas pierden los dividendos no pagados. Los inversores claramente prefieren el tipo acumulativo. Además, las acciones preferentes 'participativas' dan derecho a los tenedores a dividendos extra además de la tasa fija, junto con los accionistas ordinarios.
En el mercado estadounidense, los rendimientos de las acciones preferentes promedian el 5-7%, superando tanto los dividendos de acciones ordinarias (alrededor del 1,5%) como los bonos corporativos con grado de inversión (alrededor del 5%). En Japón, las acciones preferentes de Ito En (ticker: 25935) son populares entre inversores minoristas, ofreciendo un dividendo un 25% mayor que las acciones ordinarias. SoftBank Group también exploró la emisión de las primeras acciones preferentes cotizadas de Japón en 2023, reflejando el creciente interés en el mercado doméstico.
Conceptos erróneos comunes y consideraciones de inversión
El mayor concepto erróneo es que las acciones preferentes son simplemente 'más seguras que las acciones ordinarias'. Aunque los accionistas preferentes tienen prioridad en dividendos, en una quiebra se sitúan por debajo de los tenedores de bonos. Los acreedores cobran primero, y los accionistas preferentes reciben distribuciones solo de lo que quede. Además, en un entorno de tipos al alza, la naturaleza de dividendo fijo de las acciones preferentes hace que su precio caiga, exponiendo a los tenedores a un riesgo de tipo de interés similar al de los bonos. Los libros sobre inversión en rentas proporcionan una visión completa
Los factores clave para las decisiones de inversión son la solvencia del emisor y el entorno de tipos de interés. Las acciones preferentes de empresas con alta calificación pueden servir como fuente estable de ingresos, mientras que las acciones preferentes de emisores más débiles conllevan un riesgo de impago elevado. Dado que los precios de las acciones preferentes bajan cuando los tipos suben, la perspectiva de tipos también es una consideración importante. Para inversores individuales, los ETFs de acciones preferentes ofrecen una forma conveniente de lograr diversificación.