¿Por qué invertir en bonos internacionales? - Diversificación y rendimiento
Los rendimientos de los bonos del gobierno japonés se han mantenido extremadamente bajos durante muchos años, con el rendimiento del JGB a 10 años recuperándose solo hasta alrededor del 1% a partir de 2024. Mientras tanto, el Tesoro estadounidense a 10 años rinde alrededor del 4%, y el bono australiano a 10 años ofrece rendimientos en el rango superior del 4%. Este diferencial de tasas de interés es la motivación principal para que los inversores japoneses miren hacia los bonos internacionales. Además, dado que los ciclos de tasas de interés entre países no están perfectamente sincronizados, mantener bonos de múltiples países puede suavizar las fluctuaciones de rendimiento en el portafolio general.
El beneficio de diversificación de los bonos internacionales también es evidente en su correlación con la renta variable. Los Bonos del Tesoro de EE.UU. tienden a subir de precio durante caídas bruscas del mercado de acciones (vuelo hacia la calidad), sirviendo como amortiguador para el portafolio. Sin embargo, en entornos de tasas al alza como 2022, las acciones y los bonos pueden caer simultáneamente en un 'doble golpe', requiriendo respuestas flexibles según el entorno de tasas de interés.
Comparación de bonos de mercados desarrollados y emergentes
Los bonos de mercados desarrollados (Bonos del Tesoro de EE.UU., Bunds alemanes, Gilts del Reino Unido, etc.) tienen bajo riesgo crediticio y alta liquidez, pero ofrecen rendimientos relativamente más bajos. Los fondos que replican el FTSE World Government Bond Index (ex-Japón) proporcionan diversificación amplia y de bajo costo en bonos de mercados desarrollados. Los bonos de mercados emergentes ofrecen rendimientos más altos pero conllevan riesgo de impago y riesgo de depreciación cambiaria.Libros introductorios sobre inversión en bonos organizan sistemáticamente las características de varios tipos de bonos.
Cobertura cambiaria - Criterios de decisión y práctica
El mayor debate en la inversión en bonos internacionales es si cubrir el riesgo cambiario. La cobertura cambiaria elimina el riesgo de fluctuación del tipo de cambio pero incurre en un costo de cobertura (aproximadamente equivalente al diferencial de tasas de interés a corto plazo entre los dos países). Con el diferencial de tasas de interés EE.UU.-Japón en aproximadamente 3-4% a partir de 2024, los costos de cobertura erosionan significativamente la ventaja de rendimiento de los bonos internacionales. Si desea evitar fluctuaciones cambiarias a corto plazo, los productos con cobertura son ventajosos para la estabilidad. Para inversiones a largo plazo donde espera el efecto suavizante de los movimientos cambiarios, los productos sin cobertura son la opción más racional.
Una guía razonable es asignar el 30-50% de la porción de bonos de su portafolio a bonos internacionales, gestionando el riesgo mediante la combinación con bonos domésticos.Libros sobre estrategias de cobertura cambiaria también pueden servir como referencia para la toma de decisiones.
Próximos pasos para comenzar a invertir en bonos internacionales
Para incorporar bonos internacionales en su portafolio, comience revisando su asignación actual de bonos. Si su porción de bonos consiste únicamente en bonos del gobierno japonés y depósitos bancarios, agregar un 30-50% en bonos internacionales puede mejorar el rendimiento y proporcionar beneficios de diversificación. El enfoque más simple es invertir sistemáticamente en eMAXIS Slim Developed Market Bond Index (que replica el FTSE World Government Bond Index) a través de su cuenta NISA. Con un ratio de gastos de aproximadamente el 0,15% anual, proporciona amplia diversificación en bonos de mercados desarrollados de EE.UU., Europa, Australia y más allá.
Tome su decisión de cobertura cambiaria basándose en su horizonte de inversión y el entorno de tasas de interés. En el entorno actual de un gran diferencial de tasas de interés EE.UU.-Japón, los costos de cobertura son altos, haciendo que los productos sin cobertura parezcan más atractivos, pero también necesita considerar el riesgo de una futura apreciación del yen. Si no está seguro, un punto de partida práctico es mantener productos con y sin cobertura en una proporción 50:50. La inversión en bonos puede parecer menos emocionante en comparación con la renta variable, pero desempeña un papel vital en mejorar la estabilidad de su portafolio general.