Que es la Deflacion?
La deflacion ocurre cuando el nivel general de precios cae, lo que significa que cada unidad de moneda compra mas bienes y servicios con el tiempo. Japon experimento deflacion persistente desde finales de los 1990 hasta principios de los 2010, con precios al consumidor cayendo un acumulado de 4-5% durante aproximadamente 15 anos. Aunque la caida de precios suena beneficiosa para los consumidores, la deflacion puede desencadenar una espiral peligrosa: los consumidores retrasan compras esperando precios mas bajos, las empresas recortan produccion y salarios, lo que reduce aun mas la demanda.
Deflacion e Inversiones
La deflacion es devastadora para los deudores porque el valor real de la deuda aumenta. Una empresa con $1 millon en deuda efectivamente debe mas en terminos de poder adquisitivo a medida que los precios caen. Las acciones generalmente tienen un mal desempeno durante la deflacion porque los ingresos y beneficios corporativos se reducen. Los bonos, sin embargo, pueden tener buen desempeno - sus pagos de cupon fijos se vuelven mas valiosos en terminos reales. El Nikkei 225 de Japon perdio mas del 75% desde su pico de 1989 y tardo mas de 30 anos en recuperarse, en parte debido a presiones deflacionarias.
Consideraciones Clave
Los bancos centrales combaten la deflacion bajando las tasas de interes y expandiendo la oferta monetaria. El Banco de Japon fue pionero en la flexibilizacion cuantitativa e incluso tasas de interes negativas (-0.1%) para combatir la deflacion. Para los inversores, un entorno deflacionario favorece el efectivo, los bonos gubernamentales de alta calidad y las empresas con balances solidos y deuda minima. Evitar inversiones altamente apalancadas es critico durante periodos deflacionarios porque las cargas de deuda se vuelven cada vez mas dificiles de servir.