Que es el Riesgo Cambiario?
El riesgo cambiario (tambien llamado riesgo de divisa) surge cuando inviertes en activos denominados en una moneda extranjera. Un inversor japones que compra acciones estadounidenses enfrenta el riesgo de que el yen se fortalezca frente al dolar. Si el S&P 500 rinde 10% pero el yen se aprecia de 150 a 135 por dolar (un movimiento del 10%), el rendimiento en terminos de yenes cae a aproximadamente 0%. La tasa USD/JPY ha fluctuado entre 100 y 160 en la ultima decada, demostrando cuan significativo puede ser este riesgo.
Gestion del Riesgo Cambiario
La cobertura cambiaria utiliza contratos a plazo u opciones para fijar tipos de cambio, eliminando las fluctuaciones de divisas. Los fondos internacionales con cobertura estan disponibles pero tipicamente cuestan 0.1-0.5% anual en comisiones de cobertura. Para inversores a largo plazo con horizontes de 10+ anos, los movimientos cambiarios tienden a promediarse, haciendo la cobertura menos necesaria. Un enfoque practico es cubrir las inversiones en bonos (donde la volatilidad cambiaria puede superar los pequenos rendimientos de bonos) pero dejar las inversiones en renta variable sin cobertura.
Consideraciones Clave
La diversificacion de divisas en si misma puede ser un beneficio. Mantener activos en multiples monedas reduce la dependencia de una sola economia. Los inversores japoneses con 100% de activos denominados en yenes enfrentan riesgo de concentracion si la economia de Japon se debilita. Un portafolio dividido entre yenes, dolares y euros proporciona diversificacion natural. Sin embargo, los jubilados que gastan principalmente en yenes deberian considerar cubrir una porcion mayor de las inversiones extranjeras para estabilizar los ingresos.