Definición y estándares de certificación
Un bono verde es un instrumento de renta fija cuyos ingresos se destinan a proyectos que ofrecen beneficios ambientales - como energía renovable, eficiencia energética, prevención de la contaminación y gestión sostenible del agua. La Asociación Internacional de Mercados de Capitales (ICMA) estableció los Principios de Bonos Verdes (GBP), que requieren cuatro componentes fundamentales: uso elegible de los ingresos, un proceso de evaluación y selección de proyectos, gestión de los ingresos e informes.
La emisión global de bonos verdes alcanzó aproximadamente 575.000 millones de dólares (unos 86 billones de yenes) en 2023, creciendo aproximadamente 14 veces desde unos 42.000 millones de dólares en 2015. En Japón, el Ministerio de Medio Ambiente ha publicado Directrices de Bonos Verdes, y los emisores incluyen el Gobierno Metropolitano de Tokio, el Banco de Desarrollo de Japón y Toyota Motor Corporation. El gobierno japonés también emitió su primer bono soberano verde (Bono de Transición Económica GX) en 2024.
Beneficios para inversores y consideraciones de rendimiento
Los rendimientos de los bonos verdes son ampliamente comparables a los de bonos convencionales con calidad crediticia similar, aunque la fuerte demanda ha llevado a un ligero descuento de rendimiento conocido como 'greenium'. El greenium es típicamente de 2-5 pb (0,02-0,05%), por lo que el sacrificio de rendimiento para los inversores es mínimo.
El beneficio clave para los inversores es la capacidad de combinar impacto ambiental con rendimientos financieros. A medida que la inversión ESG se expande, la demanda institucional de bonos verdes es robusta, y las tasas de sobresuscripción en la emisión a menudo superan las de los bonos convencionales. Los bonos verdes también hacen visibles los compromisos ambientales del emisor, contribuyendo a mejorar las calificaciones ESG. Los inversores minoristas pueden obtener exposición a través de fondos de bonos verdes y ETFs.
Preocupaciones por el greenwashing y advertencias
El mayor desafío que enfrenta el mercado de bonos verdes es el 'greenwashing' - el riesgo de que los ingresos no se dirijan genuinamente hacia la mejora ambiental. La verificación por terceros a veces es insuficiente. La UE ha respondido con el Estándar de Bonos Verdes de la UE (EU GBS), que impone criterios estrictos basados en la Taxonomía de la UE para actividades económicas ambientalmente sostenibles. Libros sobre tendencias de inversión sostenible están disponibles en Amazon
Los inversores deben recordar que un bono verde conlleva el mismo riesgo crediticio del emisor que un bono convencional. Incluso si los ingresos financian proyectos ambientales, un emisor en quiebra significa principal deteriorado. 'Verde' describe el uso de los ingresos, no la solvencia del emisor. Las decisiones de inversión sólidas requieren una evaluación integral de la calificación crediticia del emisor, su salud financiera y la calidad de su marco de bonos verdes.