Definición y características de los fondos de cobertura
Un fondo de cobertura es un vehículo de inversión colectiva privado que capta capital de inversores cualificados y despliega una amplia gama de técnicas - incluyendo ventas en corto, apalancamiento y derivados - para buscar rendimientos absolutos (rendimiento positivo) independientemente de las condiciones del mercado. El nombre 'hedge' (cobertura) originalmente se refería a la cobertura de riesgos, pero en la práctica muchos fondos de cobertura persiguen estrategias de alto riesgo y alto rendimiento.
Los activos bajo gestión de los fondos de cobertura a nivel global totalizan aproximadamente 4 billones de dólares (unos 600 billones de yenes). La inversión mínima típica es de 1 millón de dólares (aproximadamente 150 millones de yenes), lo que dificulta el acceso directo para inversores individuales. La estructura de comisiones tradicional se conoce como '2 y 20': una comisión de gestión del 2% sobre los activos más una comisión de rendimiento del 20% sobre las ganancias.
Principales estrategias de inversión y resultados
Las estrategias comunes de los fondos de cobertura incluyen long/short de renta variable (comprar acciones infravaloradas mientras se venden en corto las sobrevaloradas), macro global (apostar por la dirección de divisas, tipos de interés y materias primas) y event-driven (capitalizar movimientos de precios en torno a fusiones y reestructuraciones corporativas). El Quantum Fund de George Soros ganó famosamente alrededor de 1.000 millones de dólares vendiendo en corto la libra esterlina en 1992, ganándose el título de 'el hombre que quebró al Banco de Inglaterra'.
El rendimiento anual promedio de todos los fondos de cobertura es aproximadamente del 8-10%, no muy lejos del promedio a largo plazo del S&P 500 de alrededor del 10%. Después de restar las elevadas comisiones, muchos fondos de cobertura en realidad quedan por detrás de los simples fondos indexados. Sin embargo, durante la crisis financiera de 2008, el fondo de cobertura promedio cayó aproximadamente un 19%, comparado con una caída de aproximadamente el 37% del S&P 500, demostrando su relativa resistencia a las caídas.
Conceptos erróneos comunes y riesgos que los inversores deben conocer
El mayor mito es que los fondos de cobertura siempre ganan dinero. El colapso de 1998 de Long-Term Capital Management (LTCM) - un fondo con premios Nobel en su equipo - demostró que incluso los fondos más sofisticados pueden sufrir pérdidas catastróficas. LTCM perdió aproximadamente 4.600 millones de dólares y casi desestabilizó todo el sistema financiero. Relatos entre bastidores de la industria de fondos están disponibles como no ficción en Amazon
Para los inversores individuales, la pregunta clave es si un fondo de cobertura realmente pertenece a su cartera. Dadas las restricciones de liquidez (períodos de bloqueo de 1-3 años), la transparencia limitada y las altas comisiones, los fondos indexados son la opción más racional para la gran mayoría de inversores minoristas. Warren Buffett apostó en 2007 que un fondo indexado del S&P 500 superaría a una cesta de fondos de cobertura en diez años - y ganó.