Que es la Aversion a la Perdida?
La aversion a la perdida, identificada por los psicologos Daniel Kahneman y Amos Tversky, describe el hallazgo de que las personas experimentan las perdidas aproximadamente 2 a 2.5 veces mas intensamente que las ganancias equivalentes. Perder $1,000 se siente aproximadamente tan doloroso como ganar $2,000-$2,500 se siente placentero. Esta asimetria causa que los inversores tomen decisiones irracionales - manteniendo acciones perdedoras demasiado tiempo esperando recuperarse, mientras venden ganadoras demasiado rapido para asegurar ganancias. Los estudios muestran que los inversores individuales rinden por debajo del mercado en 1-2% anual, en gran parte debido a sesgos conductuales como la aversion a la perdida.
Impacto en el Comportamiento de Inversion
La aversion a la perdida lleva al efecto de disposicion - vender ganadoras y mantener perdedoras. Un inversor que compro la Accion A a $50 y la ve subir a $70 se siente impulsado a vender y asegurar la ganancia de $20. Mientras tanto, la Accion B comprada a $50 y ahora a $30 se mantiene porque vender significaria admitir una perdida de $20. Este comportamiento es fiscalmente ineficiente (realizar ganancias genera impuestos mientras que las perdidas no realizadas no proporcionan beneficio fiscal) y a menudo resulta en un portafolio de acciones con bajo rendimiento.
Consideraciones Clave
La mejor defensa contra la aversion a la perdida es la automatizacion. El promedio de costo en dolares elimina la decision emocional de cuando invertir. El rebalanceo automatico te obliga a comprar activos que han caido (lo cual se siente incomodo) y vender los que han subido. Revisar tu portafolio con menos frecuencia tambien ayuda - los inversores que revisan su portafolio diariamente experimentan mas perdidas percibidas que aquellos que revisan trimestralmente, aunque los rendimientos a largo plazo son identicos. Establecer reglas predeterminadas para comprar y vender elimina las decisiones emocionales del momento.