Que es la inversion de impulso?
La inversion de impulso capitaliza la observacion empirica de que los activos que han tenido un buen rendimiento en los ultimos 3 a 12 meses tienden a seguir rindiendo bien en el futuro cercano, y viceversa. La investigacion academica de Jegadeesh y Titman documento que una estrategia de comprar ganadores pasados y vender perdedores pasados genero rendimientos anuales excedentes promedio del 8-10% durante su periodo de estudio.
Implementacion de estrategias de impulso
Las estrategias tipicas de impulso clasifican los valores por sus rendimientos de los ultimos 6-12 meses, luego compran el decil superior y venden o evitan el decil inferior. Las carteras se reequilibran mensual o trimestralmente. Los ETFs de impulso y los fondos de factores han hecho este enfoque accesible para inversores minoristas, con ratios de gastos que tipicamente van del 0.15% al 0.50%.
Consideraciones clave
Las estrategias de impulso son vulnerables a reversiones bruscas, particularmente durante cambios de regimen del mercado. La estrategia experimento caidas severas en 2009 cuando los mercados se revirtieron repentinamente de condiciones bajistas a alcistas. Los costos de transaccion por el reequilibrio frecuente pueden erosionar los rendimientos, y la eficiencia fiscal es menor comparada con los enfoques de comprar y mantener.