¿Qué es la inversión de impulso?
La inversión de impulso capitaliza la observación empírica de que los activos que han tenido un buen rendimiento en los últimos 3 a 12 meses tienden a seguir rindiendo bien en el futuro cercano, y viceversa. La investigación académica de Jegadeesh y Titman documento que una estrategia de comprar ganadores pasados y vender perdedores pasados generó rendimientos anuales excedentes promedio del 8-10% durante su período de estudio.
Implementación de estrategias de impulso
Las estrategias típicas de impulso clasifican los valores por sus rendimientos de los últimos 6-12 meses, luego compran el decil superior y venden o evitan el decil inferior. Las carteras se reequilibran mensual o trimestralmente. Los ETFs de impulso y los fondos de factores han hecho este enfoque accesible para inversores minoristas, con ratios de gastos que típicamente van del 0.15% al 0.50%.
Consideraciones clave
Las estrategias de impulso son vulnerables a reversiones bruscas, particularmente durante cambios de régimen del mercado. La estrategia experimento caídas severas en 2009 cuando los mercados se revirtieron repentinamente de condiciones bajistas a alcistas. Los costos de transacción por el reequilibrio frecuente pueden erosionar los rendimientos, y la eficiencia fiscal es menor comparada con los enfoques de comprar y mantener.