¿Qué es la paridad de poder adquisitivo?
La paridad de poder adquisitivo (PPA) es la teoría de que los tipos de cambio deberían igualar el precio de bienes idénticos entre países. Si una hamburguesa cuesta 400 yenes en Japón y $4 en EE.UU., el tipo de cambio PPA es 100 yenes por dólar. Cuando el tipo real es 150 yenes por dólar, la PPA sugiere que el yen está infravalorado. Aunque las tasas a corto plazo se desvían ampliamente de la PPA, las divisas tienden a converger hacia la PPA durante períodos muy largos.
El Índice Big Mac
El Índice Big Mac de The Economist es la medida de PPA más accesible. Compara los precios de hamburguesas en todo el mundo para estimar la sobre o infravaloración de divisas. Para los inversores internacionales, la brecha entre la PPA y los tipos de cambio de mercado proporciona un indicador aproximado del riesgo cambiario. Invertir en países cuyas monedas están significativamente por debajo de la PPA puede ofrecer rendimientos adicionales si la moneda se aprecia hacia su valor justo con el tiempo.
Limitaciones
La PPA es un ancla a largo plazo, no un predictor a corto plazo. Los tipos de cambio están impulsados por diferenciales de tasas de interés, flujos de capital y especulación, y pueden desviarse de la PPA durante años o décadas. Los servicios no comercializables crean brechas estructurales entre la PPA y las tasas de mercado, especialmente entre economías desarrolladas y emergentes. Usa la PPA como una entrada entre muchas al evaluar oportunidades de inversión internacional.