Que es el Sesgo de Recencia?
El sesgo de recencia hace que las personas asuman que las tendencias recientes continuaran indefinidamente. Despues de que el S&P 500 rindio 26% en 2023 y 25% en 2024, el sesgo de recencia lleva a los inversores a esperar rendimientos similares en el futuro, aunque el promedio a largo plazo esta mas cerca del 10%. Por el contrario, despues de la crisis de 2008, muchos inversores se mantuvieron fuera de las acciones durante anos, perdiendo la recuperacion de mas del 400% de 2009 a 2020. El cerebro extrapola naturalmente de las experiencias mas vividas y recientes.
Como el Sesgo de Recencia Destruye los Rendimientos
El estudio anual de Dalbar muestra consistentemente que el inversor promedio en fondos de renta variable gana 3-4% menos por ano que los fondos en los que invierte. Un factor principal es el sesgo de recencia: los inversores vierten dinero en fondos despues de un rendimiento fuerte y retiran despues de un rendimiento pobre, comprando sistematicamente caro y vendiendo barato. Despues de que las acciones tecnologicas se dispararon a finales de los 90, flujos record llegaron a fondos tecnologicos a principios de 2000, justo antes de que el sector perdiera 78%. El patron se repitio con bienes raices en 2006-2007 y criptomonedas a finales de 2021.
Consideraciones Clave
Combate el sesgo de recencia estableciendo una declaracion de politica de inversion que defina tu asignacion objetivo antes de que las emociones tomen el control. El rebalanceo automatico te obliga a vender ganadores recientes y comprar perdedores recientes, lo opuesto a lo que el sesgo de recencia impulsa. Los datos historicos muestran que la clase de activo con mejor rendimiento en los ultimos 3 anos rara vez es la de mejor rendimiento en los proximos 3 anos. La reversion a la media es una fuerza poderosa en los mercados financieros, y el sesgo de recencia ciega a los inversores ante ella.