¿Qué es el Sesgo de Recencia?
El sesgo de recencia hace que las personas asuman que las tendencias recientes continuaran indefinidamente. Después de que el S&P 500 rindió 26% en 2023 y 25% en 2024, el sesgo de recencia lleva a los inversores a esperar rendimientos similares en el futuro, aunque el promedio a largo plazo está más cerca del 10%. Por el contrario, después de la crisis de 2008, muchos inversores se mantuvieron fuera de las acciones durante años, perdiendo la recuperación de más del 400% de 2009 a 2020. El cerebro extrapola naturalmente de las experiencias más vividas y recientes.
Como el Sesgo de Recencia Destruye los Rendimientos
El estudio anual de Dalbar muestra consistentemente que el inversor promedio en fondos de renta variable gana 3-4% menos por año que los fondos en los que invierte. Un factor principal es el sesgo de recencia: los inversores vierten dinero en fondos después de un rendimiento fuerte y retiran después de un rendimiento pobre, comprando sistemáticamente caro y vendiendo barato. Después de que las acciones tecnológicas se dispararon a finales de los 90, flujos récord llegaron a fondos tecnológicos a principios de 2000, justo antes de que el sector perdiera 78%. El patrón se repitió con bienes raíces en 2006-2007 y criptomonedas a finales de 2021.
Consideraciones Clave
Combate el sesgo de recencia estableciendo una declaración de política de inversión que defina tu asignación objetivo antes de que las emociones tomen el control. El rebalanceo automático te obliga a vender ganadores recientes y comprar perdedores recientes, lo opuesto a lo que el sesgo de recencia impulsa. Los datos históricos muestran que la clase de activo con mejor rendimiento en los últimos 3 años rara vez es la de mejor rendimiento en los próximos 3 años. La reversión a la media es una fuerza poderosa en los mercados financieros, y el sesgo de recencia ciega a los inversores ante ella.