暴落

暴落の定義と歴史

暴落 (market crash) に厳密な定義はありませんが、一般的に主要株価指数が数日から数週間で 20% 以上下落する現象を指します。弱気相場 (ベアマーケット) が数カ月かけて 20% 下落するのに対し、暴落はその速度が際立って速い点が特徴です。過去 100 年間の主要な暴落として、1929 年の世界恐慌 (S&P 500 が約 86% 下落、回復に 25 年)、1987 年のブラックマンデー (1 日で 22% 下落、回復に約 2 年)、2008 年のリーマンショック (約 57% 下落、回復に約 5.5 年)、2020 年のコロナショック (約 34% 下落、回復に約 5 カ月) があります。

暴落時に取るべき行動

歴史が示す最も重要な教訓は「暴落時に売らない」ことです。S&P 500 の過去 50 年間で最もリターンが高かった上位 10 日間を逃すと、年率リターンは約半分に低下するという研究があります。そしてその「最良の日」の多くは、暴落直後の急反発局面に集中しています。暴落で売却した投資家は、この反発を逃すことになります。

余裕資金がある場合は、暴落は追加投資の好機です。ウォーレン・バフェットの「他人が恐怖を感じているときに貪欲になれ」という格言は、この原則を端的に表しています。ただし、底値を正確に予測することは不可能なので、一度に全額を投入するのではなく、段階的に買い増す方法が現実的です。

暴落時に避けるべき行動

パニック売りは最悪の選択です。暴落の底で売却すると、損失が確定するだけでなく、その後の回復局面に参加できません。レバレッジ (信用取引) の追加も危険です。暴落がさらに深まれば追証が発生し、最悪のタイミングで強制決済されます。また、暴落時にポートフォリオを頻繁にチェックすることも避けるべきです。含み損の数字を見るたびに損失回避バイアスが強まり、冷静な判断ができなくなります。 暴落への備えは投資の名著で学べます

暴落に備える事前の準備

暴落は必ず起きます。問題は「いつ」ではなく「起きたときにどう行動するか」です。生活防衛資金 (6-12 カ月分の生活費) を現金で確保しておくこと、自分のリスク許容度に合った資産配分を維持すること、暴落時の行動ルールを事前に書き出しておくこと。これらの準備が、暴落という嵐の中で冷静さを保つ錨になります。