什么是交易对手风险?
交易对手风险是金融合同中对方违约的可能性。这种风险存在于场外 (OTC) 衍生品、回购协议、证券借贷和任何双边金融交易中。2008 年雷曼兄弟的倒闭使全球市场的交易对手风险具体化,因为数千份衍生品合约突然面临违约的交易对手。
管理交易对手敞口
2008 年后的改革引入了标准化衍生品的中央清算,降低了双边交易对手风险。抵押品要求 (保证金) 提供了损失缓冲。信用估值调整 (CVA) 以货币形式量化交易对手风险,现已成为衍生品定价的标准组成部分。对于散户投资者,交易对手风险在选择经纪商时最为相关,因为客户资产应与公司自有资本隔离。
关键注意事项
交易对手风险在平静的市场中往往被低估,在危机期间当多重违约可能在金融系统中级联传播时变得尖锐。在多个机构之间分散交易对手敞口、监控信用评级以及了解对你资产的法律保护,是必不可少的风险管理实践。