¿Qué es el riesgo de contraparte?
El riesgo de contraparte es la posibilidad de que la otra parte en un contrato financiero incumpla sus obligaciones. Este riesgo está presente en derivados extrabursatiles (OTC), acuerdos de recompra, préstamo de valores y cualquier transacción financiera bilateral. El colapso de Lehman Brothers en 2008 cristalizo el riesgo de contraparte en los mercados globales, ya que miles de contratos de derivados repentinamente tenían una contraparte en incumplimiento.
Gestión de la exposición a contrapartes
Las reformas posteriores a 2008 introdujeron la compensación central para derivados estandarizados, reduciendo el riesgo bilateral de contraparte. Los requisitos de colateral (margen) proporcionan un amortiguador contra pérdidas. El ajuste de valoración crediticia (CVA) cuantifica el riesgo de contraparte en términos monetarios y ahora es un componente estándar de la fijación de precios de derivados. Para los inversores minoristas, el riesgo de contraparte es más relevante al elegir brokers, ya que los activos de los clientes deben estar segregados del capital propio de la firma.
Consideraciones clave
El riesgo de contraparte a menudo se subestima durante mercados tranquilos y se vuelve agudo durante las crisis cuando múltiples incumplimientos pueden propagarse en cascada a través del sistema financiero. Diversificar la exposición a contrapartes entre múltiples instituciones, monitorear las calificaciones crediticias y comprender las protecciones legales para sus activos son prácticas esenciales de gestión de riesgos.