什么是因子投资?
因子投资系统性地针对学术研究已证明与长期较高风险调整回报相关的特定特征或因子。最广泛认可的因子包括价值 (便宜的股票跑赢昂贵的股票)、动量 (近期赢家继续获胜)、规模 (小盘股跑赢大盘股)、质量 (盈利公司跑赢亏损公司) 和低波动性 (波动性较低的股票提供更好的风险调整回报)。
因子策略的实施
Smart Beta ETF 和因子基金提供了对单一因子或多因子组合的便捷敞口。混合价值、动量和质量的多因子方法历史上比市值加权指数每年多产生 1-3% 的超额回报。因子倾斜可以应用于股票、固定收益甚至货币。
关键注意事项
单个因子可能在较长时期内表现不佳。例如,价值因子从 2010 年到 2020 年的十多年间落后于成长股。因子拥挤 - 即太多投资者追逐同一因子 - 可能会削弱未来回报。在多个因子之间分散有助于平滑业绩周期。