什么是派息率?
派息率衡量以股息形式分配的盈利比例。计算方法是每股股息除以每股收益。一家每股收益 5 美元、支付 2 美元股息的公司,派息率为 40%,意味着它保留 60% 的盈利用于增长、偿债或股票回购。REITs 是一个显著例外,因为它们被要求分配至少 90% 的应税收入。
解读派息水平
对于大多数行业,30% 到 50% 的派息率通常被认为是健康的,在股东回报和留存资本之间取得平衡。超过 80% 的比率在盈利下降时几乎没有缓冲空间,股息削减变得必要。相反,低于 20% 的极低比率可能表明公司优先考虑再投资,这适合成长型投资者但令寻求收入的投资者失望。
关键注意事项
基于盈利的派息率对资本密集型企业可能具有误导性。一家公司可能因大量折旧而报告低盈利,但产生强劲的现金流。在这种情况下,自由现金流派息率(将股息除以自由现金流而非净利润)提供了更准确的股息可持续性图景。在得出结论之前,始终交叉参考这两个指标。