¿Qué es la volatilidad?
La volatilidad es una medida de cuánto fluctúa el precio de un activo. Se calcula usando el concepto estadístico de desviación estándar: cuanto mayor es el valor, más amplias son las oscilaciones de precio (y mayor el riesgo). Por ejemplo, un activo con un 20% de volatilidad anual probablemente fluctuará dentro de un rango de aproximadamente un 20% por encima o por debajo de su rendimiento promedio.
Para una comprensión intuitiva, libros sobre riesgo y desviación estándar hacen que el significado de la desviación estándar y la volatilidad sea fácil de comprender.
En términos concretos, la renta variable japonesa (TOPIX) tiene una volatilidad anual de aproximadamente 15 a 20%, la renta variable de mercados desarrollados alrededor de 15 a 18%, y los bonos de mercados desarrollados aproximadamente 5 a 8%. Las acciones son más volátiles que los bonos, y a cambio se espera que ofrezcan mayores rendimientos a largo plazo. Esta es la relación riesgo-rendimiento.
Estimar pérdidas potenciales a partir de la desviación estándar
Asumiendo una distribución normal, hay aproximadamente un 68% de probabilidad de que los rendimientos caigan dentro de una desviación estándar de la media, y alrededor del 95% dentro de dos desviaciones estándar. Para un activo con un rendimiento esperado del 5% y una desviación estándar del 20%, se estima que el rendimiento a un año caerá entre -15% y +25% aproximadamente el 68% del tiempo, y entre -35% y +45% aproximadamente el 95% del tiempo.
En otras palabras, si inviertes 1 millón de yenes, hay aproximadamente un 2,5% de probabilidad de que pueda caer a 650.000 yenes en un año. Conocer este escenario del peor caso de antemano te ayuda a mantener la calma durante las caídas del mercado. Un enfoque racional es trabajar hacia atrás desde la pérdida máxima que puedes tolerar para determinar tu asignación entre acciones y bonos.
Reducir la volatilidad mediante la diversificación
Combinar activos con diferentes movimientos de precios reduce la volatilidad general de la cartera por debajo del promedio simple de las volatilidades individuales de los activos. Este es el poder de la diversificación. Incluso si una cartera 100% en acciones tiene un 20% de volatilidad, agregar un 40% en bonos puede reducirla a alrededor del 12 al 13%. Los rendimientos pueden disminuir ligeramente, pero el rendimiento ajustado al riesgo (ratio de Sharpe) a menudo mejora.
libros sobre análisis cuantitativo de riesgo para inversores te enseñan métodos concretos para cuantificar y comparar el riesgo de inversión.