Que es el Ciclo de Capital?
El ciclo de capital, sistematizado por Marathon Asset Management, describe como los flujos de capital impulsan la rentabilidad de la industria en un bucle autocorrectivo. Los altos rendimientos atraen inversion y nuevos entrantes. Eventualmente, la oferta excede la demanda, los precios caen y los rendimientos declinan. Los bajos rendimientos causan subinversion y salidas. La oferta se ajusta, los precios se recuperan y el ciclo se repite.
Aplicando el Analisis del Ciclo de Capital
La senal clave son las tendencias de gasto de capital de la industria. Las industrias con capex en aumento probablemente se dirigen hacia la sobreoferta y rendimientos declinantes. Las industrias donde el capex se ha desplomado y los competidores han salido pueden estar acercandose a un punto de inflexion de recuperacion. Este marco proporciona una base estructural para la inversion contraria: sea cauteloso cuando todos estan invirtiendo y oportunista cuando todos se estan retirando.
Ejemplos del Mundo Real
Los semiconductores son la industria clasica del ciclo de capital. Los precios crecientes de chips desencadenan una construccion masiva de fabricas; 2-3 anos despues, la nueva capacidad inunda el mercado y los precios se desploman. El boom del petroleo de esquisto igualmente vio como los altos precios impulsaron una inversion masiva en perforacion, llevando a la sobreoferta y al colapso del precio del petroleo de 2014-2016. Entender los ciclos de capital ayuda a los inversores a evitar comprar en industrias en el pico de rentabilidad y encontrar oportunidades en sectores deprimidos.