¿Qué es la Reversión a la Media?
La reversión a la media es la teoría financiera de que los precios de los activos tienden a regresar a su promedio a largo plazo con el tiempo. Cuando una acción o índice de mercado se mueve significativamente por encima o por debajo de su promedio histórico, la reversión a la media sugiere que eventualmente se movera de vuelta. Este principio subyace a muchas estrategias de inversión, incluyendo la inversión contraria y el rebalanceo de portafolios.
Evidencia y Aplicaciones
Los datos históricos apoyan la reversión a la media en horizontes temporales más largos. Los períodos de rendimientos del mercado de acciones superiores al promedio tienden a ser seguidos por rendimientos inferiores al promedio, y viceversa. El ratio precio-beneficio ajustado cíclicamente (CAPE) ha sido un indicador útil: cuando el CAPE está muy por encima de su promedio histórico, los rendimientos subsiguientes a 10 años tienden a ser menores. Rebalancear un portafolio explota la reversión a la media vendiendo sistemáticamente activos que han subido por encima de los pesos objetivo y comprando aquellos que han caído por debajo.
Consideraciones Clave
La reversión a la media no funciona de manera confiable en períodos cortos. Los precios pueden permanecer por encima o por debajo de su promedio durante años, y algunos cambios representan cambios permanentes en lugar de desviaciones temporales. La frase 'el mercado puede permanecer irracional más tiempo del que tú puedes permanecer solvente' captura este riesgo. La reversión a la media se usa mejor como un marco a largo plazo en lugar de una señal de trading a corto plazo.