Que es la Reversion a la Media?
La reversion a la media es la teoria financiera de que los precios de los activos tienden a regresar a su promedio a largo plazo con el tiempo. Cuando una accion o indice de mercado se mueve significativamente por encima o por debajo de su promedio historico, la reversion a la media sugiere que eventualmente se movera de vuelta. Este principio subyace a muchas estrategias de inversion, incluyendo la inversion contraria y el rebalanceo de portafolios.
Evidencia y Aplicaciones
Los datos historicos apoyan la reversion a la media en horizontes temporales mas largos. Los periodos de rendimientos del mercado de acciones superiores al promedio tienden a ser seguidos por rendimientos inferiores al promedio, y viceversa. El ratio precio-beneficio ajustado ciclicamente (CAPE) ha sido un indicador util: cuando el CAPE esta muy por encima de su promedio historico, los rendimientos subsiguientes a 10 anos tienden a ser menores. Rebalancear un portafolio explota la reversion a la media vendiendo sistematicamente activos que han subido por encima de los pesos objetivo y comprando aquellos que han caido por debajo.
Consideraciones Clave
La reversion a la media no funciona de manera confiable en periodos cortos. Los precios pueden permanecer por encima o por debajo de su promedio durante anos, y algunos cambios representan cambios permanentes en lugar de desviaciones temporales. La frase 'el mercado puede permanecer irracional mas tiempo del que tu puedes permanecer solvente' captura este riesgo. La reversion a la media se usa mejor como un marco a largo plazo en lugar de una senal de trading a corto plazo.