Cómo funcionan los carry trades
Un carry trade implica pedir dinero prestado en una moneda con tasas de interés bajas (como el yen japonés o el franco suizo) e invertir los fondos en una moneda que ofrece tasas más altas (como el dólar australiano o el peso mexicano). Si pides prestado yenes al 0.5% e inviertes en activos en dólares australianos que rinden 5%, ganas un diferencial del 4.5%, asumiendo que los tipos de cambio permanecen estables. Los inversores institucionales y fondos de cobertura ejecutan carry trades a escalas masivas.
El carry trade del yen y los mercados de divisas
Las tasas de interés ultra-bajas prolongadas de Japón hicieron del yen la moneda de financiación más popular del mundo. Los carry trades masivos en yenes crean presión de venta sobre el yen, contribuyendo a la debilidad del yen. Sin embargo, durante eventos de aversión al riesgo como crisis financieras, los carry trades se deshacen simultáneamente cuando los traders se apresuran a pagar préstamos denominados en yenes. Esto desencadena una apreciación brusca del yen; durante la crisis de 2008, el yen se disparó más del 20% frente al dólar en semanas.
Riesgos para inversores individuales
El trading de swaps de forex minorista es esencialmente un carry trade personal. Las monedas de alto rendimiento a menudo pertenecen a países económica o políticamente inestables. La lira turca perdió más del 80% frente al yen entre 2018 y 2023, superando con creces cualquier ventaja de tasa de interés. Los carry trades se describen como 'recoger centavos frente a una apisonadora' porque las ganancias se acumulan lentamente a través de diferenciales de tasas de interés mientras que las pérdidas por desplomes de divisas llegan repentina y catastróficamente.