¿Qué es el Riesgo de Tasa de Interés?
El riesgo de tasa de interés es el riesgo de que las tasas de interés en alza causen la caída de los precios de los bonos. Los precios de los bonos y las tasas de interés se mueven inversamente - cuando las tasas suben 1%, un bono con duración de 10 años pierde aproximadamente 10% de su valor. En 2022, la Reserva Federal de EE.UU. elevó las tasas de cerca de 0% a más del 4%, causando que el Bloomberg US Aggregate Bond Index perdiera aproximadamente 13%, su peor año registrado. Los bonos a corto plazo con duraciones de 1-3 años perdieron solo 3-5% durante el mismo período.
La Duración como Medida
La duración cuantifica la sensibilidad a las tasas de interés. Un bono con duración de 5 años perderá aproximadamente 5% de su valor por cada aumento de 1% en las tasas de interés. Los bonos gubernamentales a largo plazo (vencimiento de 20-30 años) tienen duraciones de 15-20 años, haciéndolos extremadamente sensibles a los cambios de tasas. Los bonos a corto plazo (1-3 años) tienen duraciones de 1-2 años y son mucho más estables. La política de control de la curva de rendimiento del Banco de Japón mantuvo los rendimientos de JGB a 10 años cerca de 0% durante años, comprimiendo el riesgo de tasa de interés hasta que la política fue ajustada.
Consideraciones Clave
Los inversores pueden gestionar el riesgo de tasa de interés ajustando la duración de los bonos a su horizonte de inversión. Si necesitas el dinero en 5 años, un fondo de bonos con duración de 5 años entregará aproximadamente el rendimiento declarado independientemente de los movimientos de tasas, porque las pérdidas de precio se compensan con la reinversión a tasas más altas. El escalonamiento de bonos - distribuir inversiones a través de múltiples vencimientos - proporciona una forma práctica de reducir el riesgo de tasa de interés mientras se mantiene un ingreso estable.