Que es el Riesgo de Tasa de Interes?
El riesgo de tasa de interes es el riesgo de que las tasas de interes en alza causen la caida de los precios de los bonos. Los precios de los bonos y las tasas de interes se mueven inversamente - cuando las tasas suben 1%, un bono con duracion de 10 anos pierde aproximadamente 10% de su valor. En 2022, la Reserva Federal de EE.UU. elevo las tasas de cerca de 0% a mas del 4%, causando que el Bloomberg US Aggregate Bond Index perdiera aproximadamente 13%, su peor ano registrado. Los bonos a corto plazo con duraciones de 1-3 anos perdieron solo 3-5% durante el mismo periodo.
La Duracion como Medida
La duracion cuantifica la sensibilidad a las tasas de interes. Un bono con duracion de 5 anos perdera aproximadamente 5% de su valor por cada aumento de 1% en las tasas de interes. Los bonos gubernamentales a largo plazo (vencimiento de 20-30 anos) tienen duraciones de 15-20 anos, haciendolos extremadamente sensibles a los cambios de tasas. Los bonos a corto plazo (1-3 anos) tienen duraciones de 1-2 anos y son mucho mas estables. La politica de control de la curva de rendimiento del Banco de Japon mantuvo los rendimientos de JGB a 10 anos cerca de 0% durante anos, comprimiendo el riesgo de tasa de interes hasta que la politica fue ajustada.
Consideraciones Clave
Los inversores pueden gestionar el riesgo de tasa de interes ajustando la duracion de los bonos a su horizonte de inversion. Si necesitas el dinero en 5 anos, un fondo de bonos con duracion de 5 anos entregara aproximadamente el rendimiento declarado independientemente de los movimientos de tasas, porque las perdidas de precio se compensan con la reinversion a tasas mas altas. El escalonamiento de bonos - distribuir inversiones a traves de multiples vencimientos - proporciona una forma practica de reducir el riesgo de tasa de interes mientras se mantiene un ingreso estable.