Que es el Riesgo de Concentracion?
El riesgo de concentracion surge cuando un portafolio esta fuertemente ponderado hacia una unica accion, sector, clase de activo o region geografica. Si esa posicion concentrada sufre una caida, todo el portafolio recibe un golpe desproporcionado. Un ejemplo clasico son los empleados de Enron que tenian mas del 60% de sus ahorros para la jubilacion en acciones de la empresa y perdieron casi todo cuando la firma colapso en 2001.
Medicion y Gestion de la Concentracion
Una regla general comun es que ninguna posicion individual debe exceder el 5% de un portafolio diversificado, y ningun sector individual debe exceder el 25%. El Indice Herfindahl-Hirschman (HHI) puede cuantificar la concentracion del portafolio sumando los cuadrados del peso de cada posicion. Un HHI por debajo de 0.10 indica amplia diversificacion, mientras que valores por encima de 0.25 senalan una concentracion peligrosa. Rebalancear trimestralmente y establecer limites maximos de asignacion por posicion son formas practicas de mantener la concentracion bajo control.
Consideraciones Clave
La concentracion no siempre es negativa. Warren Buffett aboga famosamente por apuestas concentradas en ideas de alta conviccion. Sin embargo, este enfoque exige una profunda experiencia y un horizonte temporal largo. Para la mayoria de los inversores, una amplia diversificacion entre 20 o mas posiciones no correlacionadas reduce significativamente la probabilidad de perdidas catastroficas sin sacrificar los rendimientos esperados.