¿Qué es la Correlación?
La correlación mide el grado en que dos activos se mueven en relación entre si, expresada como un coeficiente entre -1 y +1. Una correlación de +1 significa que dos activos se mueven en perfecta sincronía. Una correlación de -1 significa que se mueven en direcciones exactamente opuestas. Una correlación de 0 significa que sus movimientos son completamente independientes. Para la construcción de portafolios, combinar activos con correlaciones bajas o negativas reduce el riesgo general del portafolio.
Correlación en la Construcción de Portafolios
Las acciones y bonos estadounidenses han tenido históricamente una correlación baja o ligeramente negativa, haciéndolos socios naturales de diversificación. Las acciones internacionales tienen una correlación moderada con las acciones domésticas (típicamente 0.6-0.8), proporcionando algún beneficio de diversificación. El oro tiene una correlación cercana a cero con las acciones durante períodos largos, haciéndolo un diversificador de portafolio popular. Los REITs tienen una correlación moderada tanto con acciones como con bonos, ofreciendo diversificación parcial.
Consideraciones Clave
Las correlaciones no son estables en el tiempo. Durante las crisis del mercado, las correlaciones entre activos riesgosos tienden a dispararse hacia +1 a medida que los inversores venden todo simultáneamente. Esto significa que la diversificación proporciona menos protección precisamente cuando más se necesita. Construir portafolios con activos verdaderamente no correlacionados, no solo activos con correlación históricamente baja, proporciona una protección más robusta durante eventos extremos del mercado.