¿Qué es la política monetaria?
La política monetaria se refiere a las herramientas y estrategias utilizadas por los bancos centrales para controlar la oferta de dinero y el costo del endeudamiento. La herramienta convencional principal es establecer las tasas de interés a corto plazo. La Reserva Federal de EE.UU. apunta a la tasa de fondos federales, el Banco Central Europeo establece la tasa de refinanciación y el Banco de Japón controla la tasa de préstamos a un día. Cuando las herramientas convencionales son insuficientes, los bancos centrales recurren a medidas no convencionales como la flexibilización cuantitativa.
Política monetaria y estrategia de cartera
Las decisiones sobre tasas de interés se propagan a través de todas las clases de activos. Los recortes de tasas generalmente impulsan los precios de las acciones al reducir las tasas de descuento y los costos de endeudamiento, mientras que las subidas de tasas tienen el efecto opuesto. Los precios de los bonos se mueven inversamente a los rendimientos, por lo que los ciclos de subida de tasas reducen el valor de los bonos existentes. La forma de la curva de rendimiento, influenciada por las expectativas de tasas, señala las perspectivas económicas. Una curva de rendimiento invertida ha precedido cada recesión de EE.UU. desde 1955.
Consideraciones clave
La política monetaria opera con un retraso de 6-18 meses, lo que significa que las decisiones de tasas de hoy afectan la economía bien entrado el futuro. La comunicación del banco central (orientación futura) a menudo mueve los mercados más que los cambios reales de tasas. Los inversores deben enfocarse en la trayectoria y la tasa terminal de los ciclos de política en lugar de reaccionar a reuniones individuales.