Que es la flexibilizacion cuantitativa?
La flexibilizacion cuantitativa (QE) es una politica monetaria no convencional utilizada cuando las tasas de interes a corto plazo ya estan cerca de cero y los recortes convencionales de tasas ya no son efectivos. El banco central crea nuevas reservas electronicamente y las utiliza para comprar bonos gubernamentales y a veces bonos corporativos o valores respaldados por hipotecas. Los programas de QE de la Reserva Federal de EE.UU. entre 2008 y 2014 expandieron su balance de aproximadamente $900 mil millones a $4.5 billones.
Efectos en los mercados financieros
Al comprar grandes cantidades de bonos, la QE empuja los precios de los bonos al alza y los rendimientos a la baja, reduciendo los costos de endeudamiento en toda la economia. Los rendimientos mas bajos en activos seguros alientan a los inversores a moverse hacia activos mas riesgosos como acciones y bonos corporativos, impulsando sus precios. Durante los programas de QE de la Fed, el S&P 500 se triplico aproximadamente desde sus minimos de 2009, aunque atribuir todas las ganancias solo a la QE simplifica demasiado el panorama.
Consideraciones clave
Los criticos argumentan que la QE infla los precios de los activos sin beneficiar proporcionalmente a la economia real, ampliando la desigualdad de riqueza. Revertir la QE (ajuste cuantitativo) puede desestabilizar los mercados si se hace demasiado abruptamente. Las consecuencias a largo plazo de los balances masivos de los bancos centrales siguen siendo debatidas entre los economistas.