Que es la estanflacion?
La estanflacion combina el estancamiento economico con la inflacion persistente, una combinacion que alguna vez se considero imposible bajo la economia keynesiana tradicional. El ejemplo mas prominente ocurrio en la decada de 1970 cuando los shocks del precio del petroleo llevaron la inflacion de EE.UU. por encima del 12% mientras el desempleo superaba el 8% y el crecimiento del PIB se estancaba. Esto desafio la teoria predominante de la Curva de Phillips de que la inflacion y el desempleo se mueven inversamente.
Implicaciones de inversion de la estanflacion
La estanflacion es particularmente danina para las carteras tradicionales porque tanto las acciones como los bonos tienden a tener un mal rendimiento. Las acciones sufren por el debil crecimiento de las ganancias, mientras que los bonos pierden valor a medida que la inflacion erosiona el poder adquisitivo. Los activos que historicamente han proporcionado cierta proteccion incluyen materias primas, bonos vinculados a la inflacion (TIPS), bienes raices y oro. Durante la estanflacion de los anos 70, los precios del oro subieron de $35 a mas de $800 por onza.
Consideraciones clave
La estanflacion presenta un dilema politico para los bancos centrales: subir las tasas para combatir la inflacion empeora el desempleo, mientras que bajar las tasas para estimular el crecimiento alimenta mas inflacion. Las reformas del lado de la oferta y la disciplina fiscal se citan a menudo como soluciones mas efectivas a largo plazo. Los inversores deben mantener carteras diversificadas con exposicion a activos reales como cobertura contra escenarios estanflacionarios.