Que es la reduccion gradual (tapering)?
La reduccion gradual se refiere al proceso mediante el cual un banco central reduce gradualmente el ritmo de sus compras de activos bajo un programa de flexibilizacion cuantitativa. En lugar de detener las compras abruptamente, el banco central disminuye el monto de compra mensual en pasos medidos. Por ejemplo, la Reserva Federal podria reducir las compras mensuales de $120 mil millones a $105 mil millones, luego $90 mil millones, y asi sucesivamente durante varios meses.
Impacto en el mercado de los anuncios de reduccion
El 'Taper Tantrum' de 2013 demostro cuan sensibles son los mercados a las senales de reduccion. Cuando el presidente de la Fed, Ben Bernanke, simplemente sugirio la posibilidad de reducir las compras de activos, el rendimiento del Tesoro a 10 anos se disparo del 1.6% a casi el 3% en meses, y las monedas de mercados emergentes cayeron bruscamente. Desde entonces, los bancos centrales han adoptado estrategias de comunicacion mas graduales para evitar disrupciones del mercado.
Consideraciones clave
La reduccion gradual no significa ajuste; el banco central sigue anadiendo estimulo, solo a un ritmo mas lento. Sin embargo, los mercados miran hacia adelante y a menudo reaccionan a la direccion del cambio en lugar del nivel absoluto. Los inversores en bonos deben monitorear de cerca los cronogramas de reduccion, ya que los rendimientos crecientes reducen el valor de mercado de las tenencias de bonos existentes.