¿Qué es el Presupuesto de Riesgo?
El presupuesto de riesgo establece un presupuesto total de riesgo para la cartera y lo asigna entre clases de activos según su contribución al riesgo en lugar de su peso en dólares. Una cartera tradicional 60/40 de acciones/bonos parece diversificada por capital, pero aproximadamente el 90% de su riesgo proviene de las acciones. El presupuesto de riesgo hace visible esta concentración oculta y proporciona un marco para una diversificación verdaderamente equilibrada.
Paridad de Riesgo
La paridad de riesgo es la aplicación más prominente del presupuesto de riesgo. Iguala la contribución al riesgo de cada clase de activo. Dado que las acciones son aproximadamente tres veces más volátiles que los bonos, la paridad de riesgo mantiene tres veces más bonos que acciones, resultando en asignaciones como 25% acciones y 75% bonos. El fondo All Weather de Bridgewater de Ray Dalio fue pionero en este enfoque, ofreciendo rendimientos competitivos con caídas significativamente menores que las carteras tradicionales.
Conclusiones Prácticas
El presupuesto de riesgo completo requiere cálculos sofisticados, pero el concepto es valioso para cualquier inversor. Saber que su cartera 60/40 deriva el 90% de su riesgo de las acciones le ayuda a evaluar si eso coincide con su verdadera tolerancia al riesgo. Aumentar la asignación a bonos o seleccionar acciones de menor volatilidad puede reducir esta concentración sin abandonar completamente el potencial de crecimiento.