Que es el Presupuesto de Riesgo?
El presupuesto de riesgo establece un presupuesto total de riesgo para la cartera y lo asigna entre clases de activos segun su contribucion al riesgo en lugar de su peso en dolares. Una cartera tradicional 60/40 de acciones/bonos parece diversificada por capital, pero aproximadamente el 90% de su riesgo proviene de las acciones. El presupuesto de riesgo hace visible esta concentracion oculta y proporciona un marco para una diversificacion verdaderamente equilibrada.
Paridad de Riesgo
La paridad de riesgo es la aplicacion mas prominente del presupuesto de riesgo. Iguala la contribucion al riesgo de cada clase de activo. Dado que las acciones son aproximadamente tres veces mas volatiles que los bonos, la paridad de riesgo mantiene tres veces mas bonos que acciones, resultando en asignaciones como 25% acciones y 75% bonos. El fondo All Weather de Bridgewater de Ray Dalio fue pionero en este enfoque, ofreciendo rendimientos competitivos con caidas significativamente menores que las carteras tradicionales.
Conclusiones Practicas
El presupuesto de riesgo completo requiere calculos sofisticados, pero el concepto es valioso para cualquier inversor. Saber que su cartera 60/40 deriva el 90% de su riesgo de las acciones le ayuda a evaluar si eso coincide con su verdadera tolerancia al riesgo. Aumentar la asignacion a bonos o seleccionar acciones de menor volatilidad puede reducir esta concentracion sin abandonar completamente el potencial de crecimiento.