¿Qué es la Paridad de Riesgo?
La paridad de riesgo asigna capital de modo que cada clase de activo contribuya igualmente al riesgo total de la cartera. Una cartera tradicional 60/40 deriva aproximadamente el 90% de su riesgo de la renta variable. La paridad de riesgo reconoce que las acciones son aproximadamente tres veces más volátiles que los bonos, por lo que mantiene tres veces más bonos que acciones, resultando en asignaciones como 25% acciones y 75% bonos. El riesgo entonces está verdaderamente diversificado entre clases de activos.
El Enfoque All Weather
El fondo All Weather de Bridgewater de Ray Dalio es la implementación de paridad de riesgo más famosa. Divide los entornos económicos en cuatro cuadrantes (crecimiento ascendente/descendente cruzado con inflación ascendente/descendente) y asigna riesgo igual a activos que funcionan bien en cada uno: acciones para crecimiento ascendente, bonos a largo plazo para crecimiento descendente, materias primas para inflación ascendente y bonos vinculados a la inflación para inflación descendente.
Conclusiones para Inversores Individuales
La paridad de riesgo pura requiere apalancamiento para impulsar los rendimientos de bonos a niveles similares a la renta variable, lo cual es impráctico para la mayoría de los individuos. Pero la perspectiva de que una cartera 60/40 es realmente una cartera de riesgo 90/10 es valiosa. Simplemente saber esto te ayuda a evaluar si el perfil de riesgo de tu cartera coincide con tu tolerancia real. Aumentar la asignación a bonos o elegir estrategias de renta variable de menor volatilidad puede reducir la concentración oculta de riesgo en renta variable.