Que es la Paridad de Riesgo?
La paridad de riesgo asigna capital de modo que cada clase de activo contribuya igualmente al riesgo total de la cartera. Una cartera tradicional 60/40 deriva aproximadamente el 90% de su riesgo de la renta variable. La paridad de riesgo reconoce que las acciones son aproximadamente tres veces mas volatiles que los bonos, por lo que mantiene tres veces mas bonos que acciones, resultando en asignaciones como 25% acciones y 75% bonos. El riesgo entonces esta verdaderamente diversificado entre clases de activos.
El Enfoque All Weather
El fondo All Weather de Bridgewater de Ray Dalio es la implementacion de paridad de riesgo mas famosa. Divide los entornos economicos en cuatro cuadrantes (crecimiento ascendente/descendente cruzado con inflacion ascendente/descendente) y asigna riesgo igual a activos que funcionan bien en cada uno: acciones para crecimiento ascendente, bonos a largo plazo para crecimiento descendente, materias primas para inflacion ascendente y bonos vinculados a la inflacion para inflacion descendente.
Conclusiones para Inversores Individuales
La paridad de riesgo pura requiere apalancamiento para impulsar los rendimientos de bonos a niveles similares a la renta variable, lo cual es impractico para la mayoria de los individuos. Pero la perspectiva de que una cartera 60/40 es realmente una cartera de riesgo 90/10 es valiosa. Simplemente saber esto le ayuda a evaluar si el perfil de riesgo de su cartera coincide con su tolerancia real. Aumentar la asignacion a bonos o elegir estrategias de renta variable de menor volatilidad puede reducir la concentracion oculta de riesgo en renta variable.