什么是股息贵族?
股息贵族是标普 500 中连续 25 年以上提高每股股息的公司。截至 2024 年,约有 65 家公司符合条件,包括可口可乐 (62 年)、强生 (62 年) 和宝洁 (68 年)。维持四分之一世纪的年度增长需要稳定的盈利、强大的竞争优势和严格的资本配置。
投资理由
吸引力不在于当前收益率而在于股息增长。2.5% 的收益率以每年 7% 增长,10 年后成本收益率变为 5%,20 年后变为 10%。历史上,股息贵族指数以更低的波动率跑赢标普 500,这是更高回报与更低风险的罕见组合。股息增长表明管理层对未来盈利的信心,并施加了财务纪律。
需要关注的风险
过去的增长不保证未来。通用电气维持了 100 多年的股息后在 2018 年削减。关注派息率:将超过 60% 的盈利用于股息的公司在经济下行时缓冲较少。自由现金流应能轻松覆盖股息。一家为维持贵族地位而借债支付股息的公司是一个危险信号。