什么是回撤?
回撤衡量投资组合从峰值到恢复新高之前最低点的下降幅度。如果投资组合达到 100,000 美元,跌至 75,000 美元,然后恢复,最大回撤为 25%。这个指标捕捉了投资者可能经历的最坏情况损失,比标准差更直观地帮助理解风险。
回撤与恢复
一个关键洞察是,恢复需要比损失更大的百分比收益。25% 的回撤需要 33% 的收益才能回本。50% 的回撤需要 100% 的收益。这种不对称性意味着避免大幅回撤在数学上比捕捉大幅收益更重要。标普 500 在 2008 年金融危机期间的最大回撤约为 57%,需要 132% 的收益才能恢复。
关键注意事项
最大回撤是评估投资策略和基金经理的关键指标。一个回报高但回撤极端的策略可能不适合无法忍受看到投资组合减半的投资者。在不相关资产之间分散是降低投资组合回撤的主要工具。