波动率

什么是波动率?

波动率量化资产价格波动的幅度。VIX 指数,常被称为恐惧指标,衡量标普 500 的预期波动率。VIX 为 15 表示市场平静,而超过 30 的读数表示高度不确定性。历史上,标普 500 的年波动率约为 15-16%,意味着任何给定年份的回报通常在平均值上下 16% 的范围内。

波动率与回报

更高的波动率并不总是意味着更高的回报。小盘股比大盘股波动性更大,历史上回报略高。然而,高度波动的个股往往通过永久性资本损失摧毁财富。关键区别在于波动率(暂时的价格波动)和风险(永久性的资本损失)。

关键注意事项

波动率为有纪律的投资者创造机会。10% 或以上的市场下跌平均每年发生一次,20% 或以上的下跌每 3-4 年发生一次。长期投资者不应惧怕波动率,而是可以通过系统性再平衡或定期定额投资,利用它以折扣价格购买优质资产。