什么是实际回报?
实际回报衡量的是扣除通胀后你的投资购买力实际增长了多少。近似公式为:实际回报 = 名义回报减去通胀率。精确计算使用费雪方程:(1 + 名义回报) / (1 + 通胀率) - 1。如果你的投资组合名义收益为 8%,通胀为 3%,你的实际回报约为 4.85%。
为什么实际回报很重要
退休规划必须基于实际回报,因为你未来的支出将以通胀后的价格计算。在 4% 通胀期间名义增长 5% 的投资组合几乎只是在保持购买力。历史上,美国股票的实际回报约为 7%,债券约为 2%,现金接近 0%。这些长期实际回报预期构成了资产配置决策的基础。
关键注意事项
在高通胀时期,即使看似强劲的名义回报也可能转化为负实际回报。在 1970 年代,美国股票在大多数年份都有正名义回报,但在两位数通胀后失去了购买力。通胀挂钩债券 (TIPS) 保证实际回报,使其对专注于保持购买力的保守投资者很有价值。