Que es Beta?
Beta mide cuanto se mueve el precio de un valor en relacion con un indice de referencia, tipicamente el S&P 500. Un beta de 1.0 significa que la accion se mueve al mismo ritmo que el mercado. Un beta de 1.5 implica un 50% mas de volatilidad: si el mercado sube un 10%, se espera que la accion suba un 15%, y viceversa. Las acciones de servicios publicos suelen tener betas alrededor de 0.4 a 0.6, mientras que las acciones de crecimiento tecnologico frecuentemente superan 1.3.
Uso de Beta en la Construccion de Portafolios
Beta es central en el Modelo de Valoracion de Activos de Capital (CAPM), que valora los rendimientos esperados como la tasa libre de riesgo mas beta multiplicado por la prima de riesgo del mercado. Si la tasa libre de riesgo es 4%, la prima de mercado es 6% y el beta de una accion es 1.2, el CAPM predice un rendimiento esperado del 11.2%. Los gestores de portafolios combinan posiciones de alto y bajo beta para alcanzar un beta general deseado del portafolio. Un beta de portafolio de 0.8 proporciona aproximadamente el 80% del alza del mercado mientras amortigua los movimientos a la baja.
Consideraciones Clave
Beta es retrospectivo y puede cambiar significativamente con el tiempo. Una empresa que pivota su modelo de negocio o asume deuda sustancial puede ver su beta cambiar dramaticamente. Beta tambien solo captura el riesgo sistematico (de mercado) e ignora los riesgos especificos de la empresa como cambios de gestion o fallos de productos. Los inversores deben usar beta junto con otras metricas como la desviacion estandar y la caida maxima para una imagen mas completa del riesgo.