Dos Filosofias de Inversion
La inversion pasiva utiliza fondos indexados para capturar los rendimientos del mercado a un costo minimo. La inversion activa emplea gestores de fondos que seleccionan acciones y cronometran los mercados para generar rendimientos superiores al indice de referencia (alfa). Este debate ha persistido durante decadas y representa la eleccion mas fundamental que todo inversor debe tomar.
Lo que Muestran los Datos
El informe SPIVA de S&P muestra consistentemente que en periodos de 15 anos, aproximadamente el 90% de los fondos activos de gran capitalizacion en EE.UU. tienen un rendimiento inferior al S&P 500. El patron se mantiene a nivel global. El principal culpable son las comisiones: los fondos activos cobran entre 1.0-1.5% anual frente al 0.03-0.20% de los fondos indexados. Esta brecha de comisiones se capitaliza implacablemente, creando un obstaculo estructural que la mayoria de los gestores activos no pueden superar.
Tomando la Decision
Para la mayoria de los inversores individuales, los fondos indexados de bajo costo son la opcion racional por defecto. Sin embargo, la gestion activa no es completamente inutil. En mercados menos eficientes como las economias emergentes y las acciones de pequena capitalizacion, los gestores habilidosos pueden agregar valor. Si elige fondos activos, priorice comisiones bajas, una filosofia de inversion clara y consistente, y una larga permanencia del gestor. La evidencia favorece abrumadoramente la inversion pasiva como el nucleo de cualquier cartera.