効率的市場仮説とは
効率的市場仮説 (EMH) とは、株価には利用可能なすべての情報がすでに反映されており、市場平均を継続的に上回ることは不可能だとする理論です。ユージン・ファーマが提唱しました。
3 つの形態
弱度の効率性 (過去の価格情報が反映)、準強度の効率性 (公開情報がすべて反映)、強度の効率性 (内部情報も含めすべて反映) の 3 段階があります。現実の市場は準強度の効率性に近いとされています。
インデックス投資との関係
市場が効率的であれば、銘柄選択で市場平均を上回ることは困難です。これがインデックス投資の理論的根拠であり、アクティブファンドの大半が長期的にインデックスに負ける理由を説明しています。