什么是绿色债券？ - 资金用途限定于环境项目的债券

绿色债券是资金用途限定于可再生能源、节能、清洁交通和可持续水资源管理等环境项目的债务工具。2007年欧洲投资银行(EIB)发行的气候意识债券一般被视为最早的案例，此后绿色债券的发行在全球范围内扩大。在日本，环境省于2017年制定了绿色债券指南(最新为2024年版)，根据该省的统计，日本国内发行的日元计价绿色债券在2020年首次突破年度1万亿日元，2023年约为2.3万亿日元。绿色债券的收益率通常与同等信用评级的传统债券相当，但由于需求增加，部分发行以略低的收益率(「绿色溢价」)完成。

绿色债券的发行主体涵盖政府机构、地方政府、金融机构和企业。在日本，地方政府也是发行主体之一，东京都已连续多年持续发行。可以按照发行主体的信用状况选择投资条件，同时兼顾对环境的贡献，这一点对注重ESG的投资者具有吸引力。

漂绿风险 - 识别表面化的环境声明

随着绿色债券市场的扩大，对漂绿(greenwashing)的担忧也在增加 - 即标注为「绿色」但实际环境影响微乎其微的债券。国际资本市场协会(ICMA)制定的绿色债券原则(GBP)要求发行主体在四个方面保持透明：资金用途、项目评估和选择流程、资金管理和报告。然而，这些原则不具有法律约束力。作为投资者，重要的是验证发行主体是否获得了独立第三方的第二方意见(SPO)、是否持有气候债券倡议(CBI)认证，以及是否披露了发行后的影响报告。

欧盟于2023年11月通过了欧洲绿色债券标准(EU GBS)的相关法规，从法律上明确了绿色债券的定义和披露要求。根据该标准，原则上募集资金须全额按照EU分类法的要求进行分配，仅对尚未确立技术筛选标准的经济活动等情形，允许最多15%的例外。随着其他国家制定类似法规，漂绿风险预计将逐步降低。

个人投资者如何参与绿色债券 - 利用共同基金和ETF

绿色债券多以面向机构投资者的大额单位发行，个人能够直接买入的品种有限，因此共同基金和ETF是个人投资者的实际参与途径。这类基金投资于多只绿色债券，不必把单一发行主体的违约风险集中在一只债券上。考虑到汇率风险，一个方法是以日元计价的基金为核心，对外币计价基金则确认是否设有汇率对冲后再选择。可买的产品和条件会随时期变化，具体产品请通过证券公司的产品一览和资产管理公司的披露资料确认最新内容。

对于希望在关注环境贡献的同时投资债券的人来说，绿色债券是一个选择。不过其收益率和价格波动取决于发行主体的信用状况与利率水平，因此需要用与普通债券相同的视角确认风险后再纳入组合。

开始绿色债券投资的下一步行动

如果你正在考虑绿色债券投资，首先通过证券账户搜索绿色债券相关的共同基金和ETF，比较管理费、业绩记录和持仓。也可以把债券投资组合的一部分(10%至20%左右)重新配置到绿色债券基金。如果持仓集中在相同的评级区间，债券部分的性质不会有太大改变，但实际的价格波动会因组合中的个别债券而不同。

如果想更积极地参与，查看东京都或政府机构的个人向绿色债券发行信息。这些发行主体的信用质量往往相对较高，适合作为债券投资的入门。不过债券并不保证本金，实际收到的金额会随发行主体的信用状况和卖出时的利率水平而变化。阅读绿色债券发行主体公布的影响报告，可以了解你的投资具体支持了哪些环境项目。