什么是汇率风险?
汇率风险(也称货币风险)在你投资以外币计价的资产时产生。购买美国股票的日本投资者面临日元对美元升值的风险。如果标普500回报10%但日元从150升值到135兑1美元(10%的变动),以日元计算的回报降至大约0%。过去十年美元/日元汇率在100到160之间波动,说明了这种风险的重要性。
管理货币风险
货币对冲使用远期合约或期权来锁定汇率,消除货币波动。对冲型国际基金可用但通常每年收取0.1-0.5%的对冲费用。对于投资期限10年以上的长期投资者,货币波动往往会平均化,使对冲不太必要。一种实用的方法是对冲债券投资(因为货币波动可能压倒小额债券回报)但不对冲股票投资。
关键考量
货币多元化本身可以是一种优势。持有多种货币的资产减少了对任何单一经济体的依赖。100%持有日元计价资产的日本投资者如果日本经济走弱则面临集中风险。分散在日元、美元和欧元的投资组合提供了自然的多元化。然而,主要以日元消费的退休人员应考虑对冲更大比例的外国投资以稳定收入。