What is 对冲基金? | 定投道场

对冲基金的定义与特征

对冲基金是一种私募集合投资工具,向合格投资者募集资金,运用卖空、杠杆、衍生品等多种技术,无论市场环境如何都追求绝对收益 (正回报)。'对冲'一词原指风险对冲,但实际上许多对冲基金追求的是高风险高回报策略。

全球对冲基金管理资产总额约 4 万亿美元 (约 600 万亿日元)。典型的最低投资额为 100 万美元 (约 1.5 亿日元),个人投资者难以直接参与。传统的费用结构被称为'2 加 20':资产的 2% 管理费加上利润的 20% 业绩报酬。

常见的对冲基金策略包括多空股票策略 (买入被低估的股票同时卖空被高估的股票)、全球宏观策略 (押注货币、利率和大宗商品的方向) 和事件驱动策略 (利用并购和企业重组前后的价格波动获利)。乔治·索罗斯的量子基金在 1992 年通过做空英镑获利约 10 亿美元,被称为'击垮英格兰银行的人'。

所有对冲基金的平均年回报率约为 8-10%,与标普 500 约 10% 的长期平均水平相差不大。扣除高额费用后,许多对冲基金实际上落后于简单的指数基金。然而,在 2008 年金融危机期间,对冲基金平均下跌约 19%,而标普 500 下跌约 37%,显示出其相对的抗跌能力。

最大的误解是认为对冲基金总能赚钱。1998 年长期资本管理公司 (LTCM) 的崩溃 - 一家由诺贝尔奖得主组成的基金 - 证明了即使是最精密的基金也可能遭受灾难性损失。LTCM 亏损约 46 亿美元,几乎动摇了整个金融体系。基金行业幕后故事的纪实作品可在 Amazon 上找到

对于个人投资者而言,关键问题是对冲基金是否真正属于其投资组合。考虑到流动性限制 (1-3 年的锁定期)、有限的透明度和高额费用,对绝大多数散户投资者来说,指数基金是更理性的选择。沃伦·巴菲特在 2007 年打赌标普 500 指数基金将在十年内击败一篮子对冲基金 - 他赢了。