Definición y Fórmula
El Ratio de Información (IR) es igual al rendimiento excedente anualizado de una cartera sobre su índice de referencia dividido por la desviación estándar anualizada de ese rendimiento excedente (error de seguimiento). Matemáticamente: IR = (R_cartera - R_referencia) / Error de Seguimiento. Si un fondo rinde un 12% anual mientras su índice de referencia rinde un 10%, y el error de seguimiento es del 4%, el IR es (12% - 10%) / 4% = 0,50. Este único número captura tanto la magnitud del rendimiento superior como la consistencia con la que se entrega.
Cómo Difiere del Ratio de Sharpe
El ratio de Sharpe mide el rendimiento total ajustado al riesgo en relación con la tasa libre de riesgo, mientras que el Ratio de Información mide el rendimiento activo ajustado al riesgo en relación con un índice de referencia. Un fondo con un alto ratio de Sharpe podría simplemente estar aprovechando un mercado alcista. El IR es, por lo tanto, adecuado para evaluar si un gestor activo justifica sus comisiones más altas.
Un ejemplo de cálculo
Con el mismo 2% de rendimiento excedente, un error de seguimiento del 8% en lugar del 4% reduce el IR a la mitad, a 0,25.
Cómo Usan el Ratio de Información los Inversores Institucionales
Los grandes inversores institucionales usan el IR para asignar su presupuesto de riesgo activo entre gestores. Si un fondo de pensiones tiene un presupuesto total de error de seguimiento del 3%, podría asignar un 1,5% a un gestor de renta variable con alto IR y un 1,5% a un gestor de renta fija con alto IR, en lugar de concentrar todo el riesgo activo en un área.
Consejos para Inversores Individuales
Si la hoja informativa de un fondo no muestra el Ratio de Información directamente, puedes aproximarlo usando el alfa del fondo (rendimiento excedente sobre el índice de referencia) y el error de seguimiento. Un alto IR en el pasado no garantiza rendimiento futuro.